•કંપની સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સના ઉત્પાદન, ટ્રેડિંગ અને વિતરણમાં સંકળાયેલી છે.
•તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાં ૬૬ ઉત્પાદનો છે જેમાં સિલિકોન આધારિત ઉત્પાદનોની મુખ્ય શ્રેણી છે.
•કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
•આઈપીઓ પહેલાના સમયગાળામાં વધેલું પ્રદર્શન ચિંતા પેદા કરે છે.
•તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુની કિંમત લોભામણી રીતે નક્કી કરવામાં આવી હોય તેવું લાગે છે.
• માત્ર સુમાહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે, અન્યો દૂર રહી શકે છે.
કંપની વિશે
બાયોપોલ કેમિકલ્સ લિમિટેડ (બીસીએલ) સિલિકોન્સ, ઇમલ્સિફાયર્સ, બાયોકેમિકલ્સ અને પોલીઈલેક્ટ્રોલાઈટ્સની શ્રેણીઓ હેઠળ સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સના ટ્રેડિંગ, ઉત્પાદન અને વિતરણના વ્યવસાયમાં સંકળાયેલી છે. તેનો પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયો ૬૬ ઉત્પાદનો ધરાવે છે જેમાં ૪૦ સિલિકોન આધારિત ઉત્પાદનો, ૫ ઇમલ્સિફાયર આધારિત ઉત્પાદનો, ૧૫ બાયોકેમિકલ ઉત્પાદનો અને ૬ પોલીઈલેક્ટ્રોલાઈટ ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થાય છે. આ ઉત્પાદનોનો ઉપયોગ ટેક્સટાઇલ માટે સોફ્ટનર્સ, ઇમલ્સન અને હાર્ડનર્સ; હોમ કેર માટે સિલિકોન ફ્લુઇડ્સ અને ક્લિનિંગ કેમિકલ્સ; કૃષિમાં સિલિકોન એડજ્યુવન્ટ્સ અને સર્ફેક્ટન્ટ્સ; અને ઔદ્યોગિક રસાયણોમાં રિલીઝ એજન્ટ્સ સહિતના વિવિધ ઉદ્યોગોમાં થાય છે.
વધારામાં, કંપની ગ્રાહકોને ટેકનિકલ કન્સલ્ટન્સી સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે. આ સેવાઓ કાં તો ઉત્પાદનોના વેચાણના સંબંધમાં અથવા ચોક્કસ કિસ્સાઓમાં, ગ્રાહકોની વિશિષ્ટ જરૂરિયાતો માટેની વિનંતી પર અલગથી ઓફર કરવામાં આવે છે. તેની કન્સલ્ટન્સી સેવાઓમાં ટેક્સટાઇલ પ્રોસેસિંગમાં સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સના ઉપયોગ અંગે સપોર્ટ, ડાયઝના ઉત્પાદન સંબંધિત માર્ગદર્શન અને ઔદ્યોગિક ફોર્મ્યુલેશનમાં સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સના ઉપયોગ અંગેની સલાહનો સમાવેશ થાય છે, જે ગ્રાહકોને ચોક્કસ એપ્લિકેશન જરૂરિયાતો પ્રાપ્ત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે.
બીસીએલ બિઝનેસ-ટુ-બિઝનેસ (બીટુબી) મોડેલ પર કાર્ય કરે છે, જે રિટેલ એન્ડ-યુઝર્સને બદલે સંસ્થાકીય ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. તે ડાયરેક્ટ વેચાણ અને વિતરકોના નેટવર્ક દ્વારા વ્યવસાય કરે છે, જે તેને સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય બંને બજારોમાં ગ્રાહકોને સેવા આપવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. સ્થાનિક બજારમાં, તેનું વેચાણ પશ્ચિમ બંગાળ, ગુજરાત, મહારાષ્ટ્ર, તમિલનાડુ અને કર્ણાટક સહિતના અનેક પ્રદેશોમાં ફેલાયેલું છે, જેમાં આવકનો મોટો હિસ્સો પશ્ચિમ બંગાળ અને ગુજરાતમાંથી મેળવવામાં આવે છે. જ્યારે તેની નિકાસ હાલમાં બાંગ્લાદેશ પર કેન્દ્રિત છે, જે ટેક્સટાઇલ અને એપેરલ ઉત્પાદન માટેનું વૈશ્વિક હબ છે.
આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, કંપની પાસે ગુજરાત અને પશ્ચિમ બંગાળમાં સ્થિત ૪ (ચાર) સંસ્થાઓ છે, જેમાં પશ્ચિમ બંગાળમાં તેનું મેન્યુફેક્ચરિંગ યુનિટ, કોર્પોરેટ ઓફિસ અને વેરહાઉસ; અને ગુજરાતમાં રજિસ્ટર્ડ ઓફિસનો સમાવેશ થાય છે. તેના મેન્યુફેક્ચરિંગ યુનિટની સ્થાપિત ક્ષમતા વાર્ષિક ૧૮,૨૫,૦૦૦ લિટર ઉત્પાદનની છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા સમયગાળા દરમિયાન, તેણે ૧૧,૯૯,૯૮૦ લિટરનું ઉત્પાદન કર્યું હતું, જેના પરિણામે તે સમયગાળા માટે ૮૭.૨૭% ક્ષમતા ઉપયોગ થયો હતો. વધુમાં, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ દરમિયાન, કંપનીએ ૧૭,૦૮,૦૮૨ લિટરનું ઉત્પાદન કર્યું હતું, જેમાં ૯૩.૫૯% ક્ષમતા ઉપયોગ પ્રાપ્ત કર્યો હતો. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૨૪ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યુની વિગતો/ કેપિટલ હિસ્ટ્રી
કંપની રૂ.૧૦ દરેકના ૨૮,૯૪,૪૦૦ ઇક્વિટી શેર્સના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે અપર કેપ પર રૂ.૩૧.૨૬ કરોડ એકત્રિત કરવા માટે આવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ.૧૦૨ – રૂ.૧૦૮ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. લઘુત્તમ અરજી ૨૪૦૦ શેર્સ માટે કરવાની રહેશે અને ત્યારબાદ ૧૨૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં કરી શકાશે. ઈશ્યુ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૬ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને ૧૦ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. આઈપીઓ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૭૯% હિસ્સો ધરાવે છે. શેર્સ એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટ થશે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે ઔદ્યોગિક જમીન સંપાદિત કરવા માટે રૂ.૧૨.૨૬ કરોડ, અમુક ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ.૧૧.૧૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ સ્માર્ટ હોરાઇઝન કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે, અને બિગશેર સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. શ્રેણી ગ્રુપની શ્રેણી શેર્સ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે. કેમિયો કોર્પોરેટ સર્વિસીસ લિમિટેડ કંપનીની આરટીએ છે.
કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યુ કરી છે, અને નવેમ્બર ૨૦૨૩ અને જાન્યુઆરી ૨૦૨૪ માં શેર દીઠ રૂ.૮૦૦ ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યુ કર્યા છે. તેણે જાન્યુઆરી ૨૦૨૪ માં ૧ શેર પર ૭૧ શેર્સના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યુ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર સંપાદિત કરવાની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ.૪.૭૩ અને રૂ.૧૧.૧૧ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની રૂ.૭.૯૧ કરોડની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ.૧૦.૮૧ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગના અપર બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ.૧૧૬.૭૦ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરી
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ.૧૭.૪૩ કરોડ / રૂ.૧.૨૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨-૨૩-સ્ટેન્ડઅલોન), રૂ.૨૫.૪૭ કરોડ / રૂ.૨.૯૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩-૨૪ – કોન્સોલિડેટેડ), રૂ.૪૯.૧૫ કરોડ / રૂ.૪.૩૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ – કોન્સોલિડેટેડ) નોંધાવ્યા છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫-૨૬ ના પ્રથમ ૩ ક્વાર્ટર (કોન્સોલિડેટેડ) માટે, તેણે રૂ.૪૮.૯૭ કરોડની કુલ આવક પર રૂ.૬.૦૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ કોન્સોલિડેશન પછીના અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ.૪.૯૧ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૩૧.૬૩% નોંધાવ્યો છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ શેર દીઠ રૂ.૨૪.૬૯ ની તેની એનએવી ના આધારે ઈશ્યુની કિંમત ૪.૩૭ ના પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે, પરંતુ તેની પોસ્ટ-આઈપીઓ એનએવી વિગતો ઓફર ડોક્યુમેન્ટ્સમાંથી ગેરહાજર છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫-૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીને તેની પોસ્ટ-આઈપીઓ સંપૂર્ણ ડાયલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી સાથે જોડીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૪.૫૭ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ ની કમાણીના આધારે પી/ઈ ૨૬.૯૩ થાય છે. ઈશ્યુની કિંમત લોભામણી રીતે નક્કી કરવામાં આવી હોય તેવું લાગે છે.
અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૨.૭૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨-૨૩), ૧૧.૬૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩-૨૪), ૮.૮૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫), ૧૨.૨૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫-૨૬ ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટર) ના પીએટી માર્જિન અને અનુક્રમે ૧૭.૮૩%, ૩૪.૦૩%, ૩૦.૫૭%, ૨૬.૩૨% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસી
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદારીભરી ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.
લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ રોસારી બાયો, ફાઈનોટેક્સ કેમ. અને ઇન્ડિયન ઇમલ્સિફાયર્સને તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૨૧.૫, ૨૫.૭ અને ૮.૭૪ (૨૩ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર સીધી રીતે સરખામણી કરવા યોગ્ય નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાવ પૂરતી હોય તેવું લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડ
છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષોમાં સ્માર્ટ હોરાઇઝન તરફથી આ ૨૦મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટ થયા છે, ૧ ફેસ વેલ્યુ પર, અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૨.૧૪% થી ૬.૩૬% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા છે. લીડ મેનેજરનો સરેરાશ ટ્રેક રેકોર્ડ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણની વ્યૂહરચના
બીસીએલ સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સના ઉત્પાદન, ટ્રેડિંગ અને વિતરણમાં સંકળાયેલી છે. તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાં ૬૬ ઉત્પાદનો છે જેમાં સિલિકોન આધારિત ઉત્પાદનોની મુખ્ય શ્રેણી છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. આઈપીઓ પહેલાના સમયગાળામાં વધેલું પ્રદર્શન ચિંતા પેદા કરે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુની કિંમત લોભામણી રીતે નક્કી કરવામાં આવી હોય તેવું લાગે છે. માત્ર સુમાહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે, અન્યો દૂર રહી શકે છે.
