Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on August, 2026
• કંપની વાયર હાર્નેસિંગ અને સંબંધિત ઉત્પાદનો/સેવાઓમાં અગ્રણી કંપનીઓ પૈકીની એક છે.
• તેની પાસે ૨૩ પ્લાન્ટ કાર્યરત છે અને ૨ વધુ પ્લાન્ટ નિર્માણાધીન છે.
• કંપનીએ ઓટોમોટિવ ક્ષેત્રની વૃદ્ધિ સાથે સુસંગત રીતે અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે આવક અને નફામાં સુધારો નોંધાવ્યો છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણપણે વેલ્યુડ દેખાય છે.
• માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે નાણાં રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ધૂત ટ્રાન્સમિશન લિમિટેડ (ડીટીએલ) એ ભારતની અગ્રણી ઈલેક્ટ્રિકલ અને ઈલેક્ટ્રોનિક્સ (“ઈ એન્ડ ઈ”) કંપનીઓ પૈકીની એક છે (સંદર્ભઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તે ક્રિટિકલ વાયરિંગ હાર્નેસનું ડિઝાઇન, એન્જિનિયરિંગ, ઉત્પાદન અને સપ્લાય કરે છે જે ઈલેક્ટ્રોનિક સેન્સર્સ અને કંટ્રોલર્સ, સ્વિચ, ટર્મિનલ્સ, કનેક્ટર્સ, જંક્શન બોક્સ, હાઈ-વોલ્ટેજ ઈન્ટરકનેક્શન સિસ્ટમ્સ અને ડેટા કેબલ્સને એકીકૃત કરે છે, જે તમામ પ્લેટફોર્મ પર એપ્લિકેશન-ચોક્કસ આર્કિટેક્ચર પૂરું પાડે છે. કંપની ઓટોમોટિવ અને નોન-ઓટોમોટિવ બંને એપ્લિકેશન્સમાં સેવા આપે છે, જે ઓઈએમ માટે સખત પ્રદર્શન, સુરક્ષા અને વિશ્વસનીયતાની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરે છે. પાવરટ્રેનમાં ઉદ્યોગના બદલાવ સાથે સુસંગત રહીને, તે ગ્રાહક વિભાગો અને એન્ડ માર્કેટ્સમાં પાવરટ્રેન આર્કિટેક્ચરની શ્રેણી પૂરી પાડે છે. ડીટીએલ ઈન્ટરનલ કમ્બશન એન્જિન (“આઈસીઈ”) વાહનો અને ઈલેક્ટ્રિક વાહનો (“ઈવી”) માટે વાયરિંગ હાર્નેસ અને ઈલેક્ટ્રિકલ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન સિસ્ટમ્સનું ઉત્પાદન કરે છે. તેની ઓફરિંગમાં બેટરી પેક, સ્વિચ, સેન્સર્સ (જેમ કે એબીએસ સેન્સર્સ અને લીન એંગલ સેન્સર્સ), કંટ્રોલર્સ (જેમ કે યુએસબી ચાર્જર અને લાઈટ કંટ્રોલ મોડ્યુલ્સ) અને પાવર સપ્લાય કોડ્ર્સનો પણ સમાવેશ થાય છે. વધુમાં, તે સાઈડ સ્ટેન્ડ સેન્સર્સ અને ટેમ્પરેચર સેન્સર્સ જેવા કેટલાક ઉત્પાદનો વિકસાવવાની પ્રક્રિયામાં છે.
ડીટીએલ ભારતમાં ટુ-વ્હીલર્સ (“૨ડબલ્યુ”) અને થ્રી-વ્હીલર્સ (“૩ડબલ્યુ”) માટેના વાયરિંગ હાર્નેસમાં ટોચના બે ખેલાડીઓ પૈકીની એક છે (સંદર્ભઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ભારતમાં ૨ડબલ્યુ અને ૩ડબલ્યુ માર્કેટમાં તેનો બજાર હિસ્સો (મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ) ૪૧% હતો (સંદર્ભઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). ભારતમાં, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ૭૦% ની નજીકના બજાર હિસ્સા સાથે તે ઈલેક્ટ્રિક ૨ડબલ્યુ અને ૩ડબલ્યુ ક્ષેત્રો માટે વાયરિંગ હાર્નેસમાં પણ અગ્રણી છે (સંદર્ભઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તે ૨ડબલ્યુ અને ૩ડબલ્યુ થી આગળ કોમર્શિયલ વ્હીકલ્સ (“સીવી”), ઓફ-હાઈવે વ્હીકલ્સ (“ઓએચડબલ્યુ”), અને ફાર્મિંગ અને ઈન્ડસ્ટ્રિયલ ઈક્વિપમેન્ટ સુધી લંબાયેલી બહુવિધ એન્ડ-માર્કેટ્સમાં વૈવિધ્યસભર હાજરી ધરાવે છે.
તેના ઓટો પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાંથી આશરે ૯૫% કાં તો ઈવી-કેન્દ્રીત છે અથવા પાવરટ્રેન-ન્યુટ્રલ છે, જે આઈસીઈ, હાઇબ્રિડ અને બેટરી-ઈલેક્ટ્રિક આર્કિટેક્ચરમાં લાગુ કરવાની મંજૂરી આપે છે. આ બાબત તેની સામગ્રીને ઓટોમોટિવ ઉદ્યોગના લાંબા ગાળાના ઈલેક્ટ્રિફિકેશન વલણ સાથે સંરેખિત કરે છે. તેના આર્કિટેક્ચર-એગ્નોસ્ટિક ઉત્પાદનો મોડેલ ચક્ર અને નિયામક વિકાસ દ્વારા સતત માંગને ટેકો આપે છે. કંપની પ્રીમિયમ ૨ડબલ્યુ વાહન કેટેગરી (૧૫૦ સીસી અને તેથી વધુ) પર વ્યૂહાત્મક ભાર જાળવી રાખે છે, જે પ્રતિ વાહન ચઢિયાતી કિટ વેલ્યુ પ્રદાન કરે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૩૧ સુધીમાં, આઈસીઈ પ્રીમિયમ મોટરસાઈકલ (૧૫૦ સીસી અને તેથી વધુ) ક્ષેત્ર આઈસીઈ મોટરસાઈકલ ઉદ્યોગની તુલનામાં ૬-૯% ના સીએજીઆર પર વધવાનો અંદાજ છે, જે ૪-૬% ના સીએજીઆર પર વધવાનો અંદાજ છે (સંદર્ભઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). કંપની વાયરિંગ હાર્નેસના વેચાણમાંથી તેના સંચાલનમાંથી આવકનો મોટો હિસ્સો મેળવે છે.
તેના વ્યાપક ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોએ પ્રતિ વાહન કિટ મૂલ્યમાં સતત વધારો કર્યો છે જે હાઈ-વોલ્ટેજ કેબલ્સ, બેટરી ઈન્ટરકનેક્ટ્સ, પાવર ઈલેક્ટ્રોનિક્સ ઈન્ટરફેસ અને અદ્યતન સેન્સર/ડેટા લિંક્સમાંથી ઉચ્ચ સામગ્રી દર્શાવે છે. આણે મલ્ટિપલ વ્હીકલ પ્લેટફોર્મ્સ અને આર્કિટેક્ચર્સમાં તેની હાજરી વધારી છે, મૂલ્ય અનુભૂતિમાં સુધારો કર્યો છે અને ઓઈએમ ગ્રાહકો સાથે એકીકરણને ઊંડું કર્યું છે. જેમ જેમ ઈલેક્ટ્રિક વાહનોનો અપનાવ ઝડપી બને છે અને પ્લેટફોર્મની જટિલતા વધે છે, તેમ તે પ્રતિ વાહન તેની કિટ વેલ્યુ પ્રીમિયમ, ફીચર-સમૃદ્ધ કન્ફિગરેશન્સ સાથે સંરેખિત રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે કિટ મૂલ્ય અને મટિરિયલ્સ બિલના હિસ્સામાં ટકાવ વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેની પાસે ભારત અને મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય સ્થળોએ ૨૨ કાર્યરત ઉત્પાદન સુવિધાઓ, ત્રણ એન્જિનિયરિંગ અને ડિઝાઇન સપોર્ટ સેન્ટર્સ અને સાત વેરહાઉસ હતા, જે ભારત અને વૈશ્વિક સ્તરે મુખ્ય ઓટોમોટિવ ક્લસ્ટરો સુધી પહોંચ પ્રદાન કરે છે. આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, તેની પાસે ભારત અને ભારત બહાર ૨૩ કાર્યરત ઉત્પાદન એકમો હતા. વધુમાં, આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, ભારતમાં તેના ૨ નિર્માણાધીન પ્લાન્ટ્સ છે, જેના માટે તેણે સંબંધિત લાયસન્સ માટે અરજી કરી છે અથવા યોગ્ય તબક્કે સંબંધિત લાયસન્સ અને મંજૂરીઓ માટે અરજી કરશે. માર્ચ ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૨૭૩૫ કર્મચારીઓ અને વિવિધ વિભાગોમાં વધારાના ૯૨૯૮ કોન્ટ્રાક્ટ વર્કર્સ હતા.
ઈશ્યૂની વિગતો/કેપિટલ હિસ્ટ્રીઃ
કંપની રૂ. ૧૪૦૦ કરોડના ફ્રેશ ઈક્વિટી ઈશ્યૂના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે (ઉચ્ચ બેન્ડ પર આશરે ૧૬૦૭૩૪૭૯ ઈક્વિટી શેર્સ), અને ૧૯૧૩૭૬૦૨ ઈક્વિટી શેર્સની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉચ્ચ બેન્ડ પર રૂ. ૧૬૬૬.૮૯ કરોડ મૂલ્યના). ઈશ્યૂનું એકંદર કદ ૩૫૨૧૧૦૮૧ ઈક્વિટી શેર્સનું રહેશે જેનું ઉચ્ચ બેન્ડ પર મૂલ્ય રૂ. ૩૦૬૬.૮૯ કરોડ થાય છે. કંપનીએ રૂ. ૨ ના પ્રત્યેક ઈક્વિટી શેર માટે રૂ. ૮૨૯ થી રૂ. ૮૭૧ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂ ૧૦ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૧૨ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૧૭ શેર્સ માટે અને ત્યારપછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટ થશે. આ ઈશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઈક્વિટી મૂડીના ૧૭.૨૧% હિસ્સો ધરાવે છે. ફ્રેશ ઈક્વિટી ઈશ્યૂની ચોખ્ખી ઉપજમાંથી, કંપની ચોક્કસ ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ. ૪૬૪.૮૦ કરોડ, કેટલીક સબસિડિયરીઝના ચોક્કસ ઉધાર ક્લિયર કરવા માટે તેમાં રોકાણ માટે રૂ. ૩૦૧.૭૭ કરોડ, નવા વાયરિંગ હાર્નેસ મેન્યુફેક્ચરિંગ પ્લાન્ટ પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ. ૧૫૦.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ ઈનઓર્ગેનિક ગ્રોથ/સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.
કંપનીએ રૂ. ૬.૦૦ કરોડના મૂલ્યના ઈક્વિટી શેર્સ અનામત રાખ્યા છે (ઉચ્ચ બેન્ડ પર આશરે ૬૮૮૮૬ ઈક્વિટી શેર્સ), અને તેમને પ્રતિ શેર રૂ. ૮૦ ની છૂટ આપી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછો નહીં અને રીટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછો નહીં હિસ્સો ફાળવ્યો છે.
આ ઈશ્યૂના છ બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ, જેફરીઝ ઈન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, કોટક મહિન્દ્રા કેપિટલ કંપની લિમિટેડ, નોમુરા ફાઇનાન્શિયલ એડવાઈઝર એન્ડ સિક્યોરિટીઝ (ઈન્ડિયા) પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, એસબીઆઈ કેપિટલ માર્કેટ્સ લિમિટેડ અને ૩૬૦ વન વેમ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.
સમમૂલ્યે પ્રારંભિક ઈક્વિટી શેર્સ ઈશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ સપ્ટેમ્બર ૨૦૧૦ અને મે ૨૦૨૬ વચ્ચે રૂ. ૯.૪૦ થી રૂ. ૮૦૬.૧૪ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ. ૨ ફેસ વેલ્યુના આધારે) વધુ ઈક્વિટી શેર્સ ઈશ્યૂ કર્યા છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૧૦ માં ૧ માટે ૧ ના પ્રમાણમાં, અને માર્ચ ૨૦૧૬ માં ૧ માટે ૧ ના પ્રમાણમાં, અને માર્ચ ૨૦૨૬ માં ૩ માટે ૨ ના પ્રમાણમાં બોનસ શેર્સ પણ ઈશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/સેલિંગ સ્ટેકહોલ્ડર્સ દ્વારા શેર્સની સરેરાશ સંપાદન કિંમત પ્રતિ શેર રૂ. શૂન્ય, રૂ. ૪.૮૧, અને રૂ. ૪૮૦.૩૪ છે.
આઈપીઓ પછી, તેની રૂ. ૩૭.૬૯ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઈક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૪૦.૯૧ કરોડ થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની ઉચ્ચ સીમાના આધારે, કંપની રૂ. ૧૭૮૧૫.૫૩ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) રૂ. ૨૭૯૯.૩૨ કરોડ / રૂ. ૨૯૮.૭૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૩૪૭૨.૨૪ કરોડ / રૂ. ૩૫૩.૮૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને રૂ. ૪૫૬૩.૭૦ કરોડ / રૂ. ૩૯૬.૮૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે તેની આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેની વધતી જતી ટ્રેડ રિસિવેબલ્સ અને રૂ. ૬૦.૦૫ કરોડની સંભવિત જવાબદારીઓ ચિંતા જગાડે છે.
સંચાલનના જણાવ્યા મુજબ, તેઓએ વાયર હાર્નેસિંગ ઉત્પાદકો વચ્ચે એક વિશિષ્ટ સ્થાન બનાવ્યું છે અને વપરાશકર્તા ઉદ્યોગ સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો ધરાવે છે. આઈપીઓ પછી કંપની દેવા મુક્ત બનશે, તેથી તે નાણાકીય ખર્ચની બચત સાથે તેના ચોખ્ખા નફામાં સુધારો કરશે. ચાલુ વિસ્તરણ યોજના આગામી વર્ષોમાં તેની આવક અને નફામાં ઉમેરો કરશે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૨૩.૭૮ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૨૭.૦૬ % ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૧૪૯.૭૪ ની તેની એનએવી ના આધારે ઈશ્યૂની કિંમત ૫.૮૨ ના પી/બીવી પર છે, અને ઉચ્ચ સીમા પર પ્રતિ શેર રૂ. ૧૮૫.૫૯ ની આઈપીઓ પછીની એનએવી ના આધારે ૪.૬૯ ના પી/બીવી પર છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની ઉત્કૃષ્ટ કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ રીતે ડિલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઈક્વિટી મૂડીને આભારી ગણીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૪૪.૯૦ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૫૦.૩૫ થાય છે. ઈશ્યૂ સંપૂર્ણપણે વેલ્યુડ દેખાય છે.
અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૧૦.૬૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૦.૧૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૮.૭૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૩૩.૫૬%, ૨૯.૬૬%, ૧૯.૧૪% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે ૫% ડિવિડન્ડ આપ્યું છે અને ત્યારબાદ આપ્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની શક્યતાઓના આધારે એપ્રિલ ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.
લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ મિંડા કોર્પ, યુનો મિંડા, મધરસન સુમી વાયરિંગ, અને સોના બીએલડબલ્યુ ને તેની લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવી છે. તેઓ હાલમાં ૪૮.૨, ૫૯.૫, ૪૩.૩, અને ૬૩.૫ ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૦૬ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ). જો કે, તેઓ સરખામણીના ધોરણે ખરેખર સરખાવી શકાય તેમ નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઈશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા છ બીઆરએલએમ એ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૯૨ આઈપીઓ હેન્ડલ કર્યા છે જેમાંથી ૨૫ ઈશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઈશ્યૂ કિંમતથી નીચે બંધ થયા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
ડીટીએલ વાયર હાર્નેસિંગ અને સંબંધિત ઉત્પાદનો/સેવાઓમાં અગ્રણી કંપનીઓ પૈકીની એક છે. તેની પાસે ૨૩ પ્લાન્ટ કાર્યરત છે અને ૨ વધુ પ્લાન્ટ નિર્માણાધીન છે. તેણે ઓટોમોટિવ ક્ષેત્રની વૃદ્ધિ સાથે સુસંગત રીતે અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે આવક અને નફામાં સુધારો નોંધાવ્યો છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણપણે વેલ્યુડ દેખાય છે. માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે નાણાં રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on August, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
