• કંપની ઔદ્યોગિક ઉપયોગ માટે સ્ટીલ ફાઈબર ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે.
• તે સ્થાનિક બજારોમાં સેવા પૂરી પાડે છે તેમજ નિકાસની આવક પણ ધરાવે છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ તેની નીચેની લાઇન (નફા) માં અસંગતતા જોવા મળી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા (આઈપીઓ પૂર્વેનો સમયગાળો) માટેની બમ્પર કમાણી ઊંચા વેલ્યુએશન મેળવવા માટે આકર્ષક દેખાવ ઊભો કરવાના પ્રયાસ જેવી જણાય છે.
• તેના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે.
• માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ લગાવી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
કસ્તુરી મેટલ કમ્પોઝિટ લિમિટેડ ઔદ્યોગિક ઉપયોગ માટે સ્ટીલ ફાઈબર ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન, સપ્લાય અને નિકાસમાં રોકાયેલી છે. તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાં લૂઝ હૂક-એન્ડ સ્ટીલ ફાઈબર, ગ્લુડ હૂક-એન્ડ સ્ટીલ ફાઈબર અને ફ્લેટ ક્રિમ્પ્ડ સ્ટીલ ફાઈબરનો સમાવેશ થાય છે, જે ફાઈબર-રીઇનફોર્સ્ડ કોંક્રિટ એપ્લિકેશન્સ માટે વિવિધ કદ અને ગોઠવણીમાં ઉપલબ્ધ છે.
વધુમાં, તે સ્ટીલ વૂલ ફાઈબરનું ઉત્પાદન કરે છે, જે બ્રેક પેડ્સ અને ક્લચ માટે ઘર્ષણ લાઇનિંગના ઉત્પાદનમાં વ્યાપકપણે ઉપયોગમાં લેવાય છે. તદુપરાંત, કંપની તેની “ડ્યુરોક્રેટ” બ્રાન્ડ હેઠળ મેક્રો સિન્થેટિક પીપી ફાઈબરનો વેપાર કરે છે અને એક પેટાકંપની, ડ્યુરાફ્લોર કોંક્રિટ સોલ્યુશન એલએલપી ચલાવે છે, જે અનુરૂપ કોંક્રિટ ફ્લોરિંગ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવામાં નિષ્ણાત છે. કંપની વ્યાપક ઉકેલો પ્રદાન કરે છે જે કોંક્રિટ અને અન્ય સંયુક્ત સામગ્રીની માળખાકીય અખંડિતતા અને કામગીરીમાં વધારો કરે છે.
કસ્તુરી મેટલ કમ્પોઝિટ લિમિટેડ તેની પ્રોડક્ટ્સ ’ડ્યુરાફ્લેક્સ’ અને ’ડ્યુરાબોન્ડ’ બ્રાન્ડ હેઠળ વેચે છે, જે બાંધકામ, એન્જિનિયરિંગ, વેરહાઉસિંગ, લોજિસ્ટિક્સ, માઇનિંગ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઓટોમોટિવ સહિતના વિવિધ ઉદ્યોગોમાં સેવા આપે છે. આ ઉત્પાદનોનો ઉપયોગ ટનલ શૉટક્રેટ, પ્રિકાસ્ટ કોંક્રિટ, ઔદ્યોગિક અને વેરહાઉસ ફ્લોરિંગ, રસ્તાઓ, ફૂટપાથ, ટનલ માઇનિંગ અને ઓટોમોટિવ ફ્રિક્શન લાઇનિંગ જેવી વિવિધ એપ્લિકેશનોમાં થાય છે.
વધુમાં, તેનો ઉપયોગ હાઇડ્રોઇલેક્ટ્રિક પ્લાન્ટ્સ, રોડ અને રેલ ટનલ, અંડરગ્રાઉન્ડ ગુફાઓ, પુલ અને હાઇવેમાં થાય છે, જે માળખાકીય અખંડિતતાને સુનિશ્ચિત કરે છે. ગ્રાહકોની જરૂરિયાતોને સમજવાના ૨૦ વર્ષના અનુભવ સાથે, કંપની ગુણવત્તાયુક્ત, સલામત અને મૂલ્ય-આધારિત ઉકેલો આપવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. તે અમરાવતી, મહારાષ્ટ્રના એમઆઈડીસી ઔદ્યોગિક વિસ્તારમાં ત્રણ ઉત્પાદન એકમો ચલાવે છે, જે કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા અને સીમલેસ ઉત્પાદન સુનિશ્ચિત કરે છે.
તે સ્થાનિક વેચાણ અને નિકાસ બંને દ્વારા આવક પેદા કરે છે, જે છ દેશોમાં ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. નિકાસ વેચાણમાંથી તેનું આવક વિતરણ અનુક્રમે ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થતા સમયગાળા અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૩ માટે ૧.૮૮%, ૧૬.૫૬%, ૪.૫૬% અને ૧૧.૭૬% હતું, જ્યારે સ્થાનિક વેચાણ કુલ આવકના ૯૮.૧૨%, ૯૮.૩૪%, ૯૫.૪૪%, ૮૮.૨૪% હતું. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની કોન્સોલિડેટેડ ઓર્ડર બુક રૂ.૩૭.૫૩ કરોડ હતી, જેમાં કંપની અને તેની પેટાકંપની દ્વારા એક્ઝિક્યુટ કરવાના ઓર્ડરનો સમાવેશ થાય છે. ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૯૮ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યુની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની ઉપલી મર્યાદામાં રૂ.૧૭.૬૧ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ.૧૦ ના પ્રત્યેક એવા ૨૭,૫૨,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક-બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ.૬૧ – રૂ.૬૪ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આઈપીઓ ૨૭ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૨૯ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી ૪૦૦૦ શેર માટે અરજી કરવાની રહેશે અને ત્યારપછી ૨૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યુ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૬.૪૭% હિસ્સો ધરાવે છે. નવા ઇક્વિટી ઇશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ.૧૩.૨૯ કરોડ યાંત્રિક, વિદ્યુત અને આંતરિક કામ માટે અને નવી સુવિધા માટે પ્લાન્ટ અને મશીનરીની પ્રાપ્તિ માટે મૂડી ખર્ચ તરીકે અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ માટે ઉપયોગ કરશે.
આઈપીઓનું સંચાલન સંપૂર્ણપણે હેમ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને બિગશેર સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. હેમ ગ્રુપની હેમ ફિનલીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.
કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યુ કર્યા છે, તેણે માર્ચ ૨૦૦૭ અને ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૫ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ.૨૦ – રૂ.૧૩૩.૬૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ.૧૦ ફેસ વેલ્યુના આધારે) વધુ ઇક્વિટી મૂડી ઇશ્યુ/રૂપાંતરિત કરી છે. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૨ માં ૭૩૯ સામે ૨૫૦ ના રેશિયોમાં અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૬ઃ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર પણ ઇશ્યુ કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ.૧.૬૨, રૂ.૮.૧૦, રૂ.૮.૫૧ અને રૂ.૯.૨૦ છે.
પોસ્ટ-આઈપીઓ, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૭.૬૪ કરોડ વધીને રૂ.૧૦.૪૦ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપરના પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ.૬૬.૫૩ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ.૩૭.૩૭ કરોડ / રૂ.૧.૪૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ.૫૦.૨૦ કરોડ / રૂ.૨.૩૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ.૫૭.૨૨ કરોડ / રૂ.૨.૦૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ.૩૨.૨૯ કરોડની કુલ આવક પર રૂ.૨.૪૭ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. કંપનીએ તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની નીચેની લાઇનમાં અસંગતતા જોવા મળી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા (આઈપીઓ પૂર્વેનો સમયગાળો) માટેની સુપર કમાણી આશ્ચર્ય અને તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પેદા કરે છે. આ ઊંચા વેલ્યુએશન મેળવવા માટે આકર્ષક દેખાવ ઊભો કરવાના પ્રયાસ જેવું જણાય છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ.૨.૯૩ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૧૫.૬૪% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેની રૂ.૨૬.૪૨ ની નેટ એસેટ વેલ્યુના આધારે ઈશ્યુની કિંમત ૨.૪૨ પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે, પરંતુ તેના પોસ્ટ-આઈપીઓ નેટ એસેટ વેલ્યુ ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ગાયબ છે.
જો આપણે પોસ્ટ-આઈપીઓ વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીનું શ્રેય આપીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૧૩.૪૭ ના પી/ઈ પર છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૩૨.૧૬ પર છે. આમ, ઈશ્યુ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે.
કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૪.૦૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૪.૭૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૩.૬૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૭.૭૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ નો પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળો) ના પીએટી માર્જિન અને ૧૭.૨૪%, ૧૮.૪૩%, ૧૩.૭૬%, ૧૨.૩૫% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ લિસ્ટેડ સાથીદારો નથી.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં હેમ સિક્યોરિટીઝ તરફથી આ ૬૩મો આદેશ છે. છેલ્લી ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૨ ડિસ્કાઉન્ટમાં ખુલી હતી અને બાકીની લિસ્ટિંગ તારીખે ૧% થી ૯૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલી હતી.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કસ્તુરી મેટલ કમ્પોઝિટ લિમિટેડ ઔદ્યોગિક ઉપયોગ માટે સ્ટીલ ફાઈબર ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે. તે સ્થાનિક બજારોમાં સેવા પૂરી પાડે છે તેમજ નિકાસની આવક પણ ધરાવે છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ તેની નીચેની લાઇનમાં અસંગતતા જોવા મળી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા (આઈપીઓ પૂર્વેનો સમયગાળો) માટેની બમ્પર કમાણી ઊંચા વેલ્યુએશન મેળવવા માટે આકર્ષક દેખાવ ઊભો કરવાના પ્રયાસ જેવી જણાય છે. તેના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે. માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ લગાવી શકે છે.
