• કંપની ઊંચાઈ સુરક્ષા ઉપકરણોના ઉત્પાદન, માર્કેટિંગ અને ભાડે આપવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના નફાના માર્જિન આશ્ચર્ય અને ભવિષ્યમાં તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પેદા કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્ય કરી રહી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુની કિંમત ખૂબ જ વધારે જણાય છે.
• માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ લગાવી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
એમસેફ ઇક્વિપમેન્ટ્સ લિમિટેડ એક્સેસ અને ઊંચાઈ સુરક્ષા ઉપકરણોના ઉત્પાદન, વેચાણ અને ભાડાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે, જેનો ઉપયોગ મુખ્યત્વે ઊંચાઈ પર સુરક્ષિત કામગીરીની સુવિધા માટે કરવામાં આવે છે. તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાં એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ, માઇલ્ડ સ્ટીલ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ, એલ્યુમિનિયમ નિસરણીઓ અને ફાઈબર રીઇનફોર્સ્ડ પ્લાસ્ટિક નિસરણીઓનો સમાવેશ થાય છે, જે બાંધકામ, જાળવણી, ઇન્સ્ટોલેશન, સમારકામ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ પ્રવૃત્તિઓમાં વિવિધ કામગીરી અને સુરક્ષા જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે. આ ઉત્પાદનો ઊભી અને એલિવેટેડ કામગીરી માટે સુરક્ષિત અને સ્થિર પ્રવેશ પ્રદાન કરે છે, જે કામદારોને ઇમારતના બહારના કામો (ફેસાદ અને ક્લેડિંગ ઇન્સ્ટોલેશન સહિત), પેઇન્ટિંગ અને પ્લાસ્ટરિંગ, એચવીએસી અને એમઈપી કામ, ઇલેક્ટ્રિકલ કેબલિંગ અને ફિટિંગ, સીલિંગ અને ઇન્ટિરિયર ફિનિશિંગ, અગ્નિશમન કામો અને વેરહાઉસ સ્ટેકીંગ અને પુનઃપ્રાપ્તિ જેવી વિવિધ પ્રવૃત્તિઓ હાથ ધરવા માટે સક્ષમ બનાવે છે, જ્યારે કાર્યસ્થળ પર અકસ્માતોનું જોખમ નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડે છે.
ઇન્ડિયા સ્કેફોલ્ડિંગ માર્કેટનું મૂલ્ય ૨૦૨૪ માં રૂ.૭૨૦૮.૯૭ કરોડ હતું અને ૨૦૩૦ માં તે રૂ.૧૨૮૧૧.૭૮ કરોડ સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, જે ૨૦૨૪-૨૦૩૦ ના અંદાજિત સમયગાળા માટે ૧૦.૦૬% ના સીએજીઆર નોંધાવે છે. સ્કેફોલ્ડિંગ ઉદ્યોગ પરંપરાગત વાંસ અને પાયાની માઇલ્ડ સ્ટીલ પાઈપોથી દૂર થઈને કપ લોક, રિંગ લોક અને એલ્યુમિનિયમ સ્ટેયરવે ટાવર્સ જેવી અદ્યતન, સુરક્ષા-પ્રમાણિત પ્રણાલીઓ તરફ આગળ વધી રહ્યો છે. એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ તેના હળવા વજન, પરિવહનમાં સરળતા, ઝડપી એસેમ્બલી, કાટ સામે પ્રતિકાર અને લાંબા આયુષ્યને કારણે વધુને વધુ લોકપ્રિય બની રહ્યું છે. (સ્રોતઃ મોર્ડર રિપોર્ટ).
ઇન્ડિયા લેડર્સ માર્કેટનું મૂલ્ય ૨૦૨૪ માં રૂ.૧,૩૫૮.૨૭ કરોડ હતું અને ૨૦૩૦ માં તે રૂ.૨,૨૩૩.૯૦ કરોડ સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, જે ૨૦૨૪-૨૦૩૦ ના અંદાજિત સમયગાળા માટે ૮.૬૫% ના સીએજીઆર નોંધાવે છે. આ ક્ષેત્રમાં વૃદ્ધિ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ, શહેરીકરણ, ઔદ્યોગિક વિસ્તરણ, કડક સુરક્ષા નિયમો અને નિસરણીની ડિઝાઇન અને સામગ્રીમાં નવીનતા દ્વારા સંચાલિત છે. (સ્રોતઃ મોર્ડર રિપોર્ટ). કંપની વિવિધ પ્રકારના એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ જેવા કે સ્ટેયરવે, નેરો-વિડ્થ, એક્સ્ટ્રા રીચ, પોડિયમ, કેન્ટિલિવર અને બ્રિજ સેક્શન ઓફર કરે છે.
એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ હળવા વજનની, મોડ્યુલર સિસ્ટમ્સ છે જે ઝડપી એસેમ્બલી અને સ્કેલેબિલિટી માટે જાણીતી છે. માઇલ્ડ સ્ટીલ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ એ સ્ટીલના માળખાં છે જે લાંબા ગાળાના બાંધકામ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સમાં ઉપયોગમાં લેવાય છે જેને ઉચ્ચ માળખાકીય મજબૂતી અને ભાર વહન કરવાની ક્ષમતાની જરૂર હોય છે. એલ્યુમિનિયમ અને ફાઈબર રીઇનફોર્સ્ડ પ્લાસ્ટિક નિસરણીઓમાં એ-ટાઈપ, સ્ટ્રેટ, પ્લેટફોર્મ અને કેજ વેરિઅન્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે. એલ્યુમિનિયમ નિસરણીનો સામાન્ય રીતે ત્યાં ઉપયોગ થાય છે જ્યાં ગતિશીલતાની જરૂર હોય છે, જ્યારે ફાઈબર રીઇનફોર્સ્ડ પ્લાસ્ટિક નિસરણીઓ નોન-કન્ડક્ટિવ છે અને ઇલેક્ટ્રિકલ એપ્લિકેશન માટે યોગ્ય છે. તેનો ગ્રાહક આધાર સિવિલ કન્સ્ટ્રક્શન, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ, ફેસિલિટી મેનેજમેન્ટ, એચવીએસી સોલ્યુશન્સ, એમઈપી કોન્ટ્રાક્ટિંગ, ઇન્ટિરિયર કોન્ટ્રાક્ટિંગ, ઇલેક્ટ્રિકલ કોન્ટ્રાક્ટિંગ, વેરહાઉસિંગ અને લોજિસ્ટિક્સ, અગ્નિશમન અને સુરક્ષા પ્રણાલીઓ સહિત ઉદ્યોગોના વ્યાપક સ્પેક્ટ્રમમાં ફેલાયેલો છે. જો કે, કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્ય કરી રહી છે.
નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨-૨૩ સુધી, કંપની એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ્સના સપ્લાય માટે તૃતીય પક્ષો પર નિર્ભર હતી, જે જોબ-વર્ક અથવા સીધી ખરીદી દ્વારા મેળવવામાં આવતી હતી. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩-૨૪ માં, તેણે એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ, નિસરણી (ફાઈબર રીઇનફોર્સ્ડ પ્લાસ્ટિક અને એલ્યુમિનિયમ) અને માઇલ્ડ સ્ટીલ સ્કેફોલ્ડિંગ્સને આવરી લેતું ઇન-હાઉસ ઉત્પાદન શરૂ કર્યું, જ્યારે અગાઉ તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાં મુખ્યત્વે એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ અને એરિયલ વર્ક પ્લેટફોર્મ સિઝર લિફ્ટનો સમાવેશ થતો હતો. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩-૨૪ માં, એમસેફ ઇક્વિપમેન્ટ્સ લિમિટેડે માત્ર નિસરણી અને માઇલ્ડ સ્ટીલ સ્કેફોલ્ડિંગ્સનો સમાવેશ કરવા માટે તેની પ્રોડક્ટ ઓફરિંગનો વિસ્તાર કર્યો નથી પરંતુ થર્ડ-પાર્ટી સોર્સિંગ પરની નિર્ભરતામાંથી ઇન-હાઉસ મેન્યુફેક્ચરિંગમાં સંક્રમણ પણ કર્યું છે, જેનાથી કામગીરીમાં ઉત્પાદનનું સંકલન થયું છે. તે ગ્રેટર નોઇડા, ઉત્તર પ્રદેશના ઇન્ડસ્ટ્રીયલ એસ્ટેટમાં સ્થિત ત્રણ સુવિધાઓ દ્વારા ઉત્પાદન કામગીરી હાથ ધરે છે. આ એકમો વિશિષ્ટ પ્રોડક્ટ લાઇન માટે સમર્પિત છે, જેમાં એલ્યુમિનિયમ સ્કેફોલ્ડિંગ્સ, નિસરણી (એલ્યુમિનિયમ અને ફાઈબર રીઇનફોર્સ્ડ પ્લાસ્ટિક) અને માઇલ્ડ સ્ટીલ સ્કેફોલ્ડિંગ્સને આવરી લેતું ઉત્પાદન થાય છે. જ્યારે દરેક સુવિધા પ્રાથમિક રીતે નિર્ધારિત ઉત્પાદન શ્રેણી માટે ફાળવવામાં આવે છે, ત્યારે ઓર્ડરની જરૂરિયાતોને આધારે એકમોમાં અમુક ઘટકો પણ બનાવવામાં આવે છે.
તેની કામગીરી આસામ, ગુજરાત, કર્ણાટક, મધ્ય પ્રદેશ, મહારાષ્ટ્ર, ઓડિશા, પંજાબ, તમિલનાડુ, તેલંગાણા, ચેન્નાઈ અને પશ્ચિમ બંગાળમાં ફેલાયેલા ૨૧ વેરહાઉસના નેટવર્ક દ્વારા સમર્થિત છે. આ સુવિધાઓનો ઉપયોગ ગ્રાહકોને પૂરા પાડવામાં આવેલ અથવા ભાડે આપેલા ઉત્પાદનોના સંગ્રહ, રવાનગી અને સંગ્રહ માટે કરવામાં આવે છે. તેનો ઉપયોગ ભાડા મોડલ હેઠળ પરત કરવામાં આવેલા સાધનોના નિરીક્ષણ, નવીનીકરણ અને ગુણવત્તા તપાસ માટે પણ થાય છે. વેરહાઉસ સંબંધિત પ્રદેશોમાં ગ્રાહકોની સેવાને સુવિધા આપે છે અને વેચાણ અને ભાડાની કામગીરી બંનેને ટેકો આપે છે.
૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેણે ૨૦૨૨ ગ્રાહકોને સેવા આપી હતી (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે), જે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૨૫૮૧ ગ્રાહકો હતા (નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે). ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૩૫૦ કર્મચારીઓ હતા. વધુમાં, ઉક્ત તારીખ મુજબ વિવિધ વિભાગોમાં તેની પાસે ૬૬ કોન્ટ્રાક્ટ વર્કર્સ હતા.
ઈશ્યુની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની ઉપલી મર્યાદામાં રૂ.૬૬.૪૨ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ.૧૦ ના પ્રત્યેક એવા ૫૪,૦૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક-બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ.૧૧૬ – રૂ.૧૨૩ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યુમાં ૪૪,૦૦,૦૦૦ નવા ઇક્વિટી શેર (ઉપલી મર્યાદામાં રૂ.૫૪.૧૨ કરોડની કિંમતના) અને ૧૦,૦૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરની ઓફર ફોર સેલ (ઉપલી મર્યાદામાં રૂ.૧૨.૩૦ કરોડની કિંમતની) નો સમાવેશ થાય છે. આઈપીઓ ૨૮ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૩૦ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી ૨૦૦૦ શેર માટે અરજી કરવાની રહેશે અને ત્યારપછી ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યુ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૬.૪૭% હિસ્સો ધરાવે છે. ઈશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ.૩૨.૨૬ કરોડ નવી ઉત્પાદન ક્ષમતા સ્થાપવા માટે મૂડી ખર્ચ તરીકે, રૂ.૬.૦૦ કરોડ ભાડાના હેતુ માટે સાધનોના ઉત્પાદન માટે મૂડી ખર્ચ તરીકે, રૂ.૮.૦૦ કરોડ વર્કિંગ કેપિટલ માટે અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ માટે ઉપયોગ કરશે.
આઈપીઓનું સંચાલન સંપૂર્ણપણે સેરેન કેપિટલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને માશિતલા સિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. એવરમોર શેર બ્રોકર પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.
પ્રારંભિક તમામ ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યુ કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૨૩ માં ૯૯ઃ૧ ના રેશિયોમાં અને ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ માં ૧૫ઃ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર ઇશ્યુ કર્યા હતા. પ્રમોટરો/વેચાણ કરનારા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ.૦.૦૦ છે.
પોસ્ટ-આઈપીઓ, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૧૬.૦૦ કરોડ વધીને રૂ.૨૦.૪૦ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપરના પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ.૨૫૦.૯૨ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ.૨૯.૭૧ કરોડ / રૂ.૩.૬૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ.૪૮.૩૪ કરોડ / રૂ.૬.૫૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ.૭૧.૬૨ કરોડ / રૂ.૧૩.૦૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ.૪૯.૦૭ કરોડની કુલ આવક પર રૂ.૧૦.૫૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ.૫.૮૧ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૫૨.૬૪% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેની રૂ.૨૨.૫૯ ની નેટ એસેટ વેલ્યુના આધારે ઈશ્યુની કિંમત ૫.૪૪ પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે, પરંતુ તેના પોસ્ટ-આઈપીઓ નેટ એસેટ વેલ્યુ ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ગાયબ છે.
જો આપણે પોસ્ટ-આઈપીઓ વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીનું શ્રેય આપીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૧૧.૯૫ ના પી/ઈ પર છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૯.૨૮ પર છે. આમ, ઈશ્યુની કિંમત ખૂબ જ વધારે જણાય છે.
કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧૨.૨૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૩.૬૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૮.૨૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૨૧.૪૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ નો પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળો) ના પીએટી માર્જિન અને ૨૩.૨૮%, ૨૮.૦૪%, ૩૪.૫૬%, ૨૧.૨૧% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ટેકનો ક્રાફ્ટ ઇન્ડિયાને તેના લિસ્ટેડ સાથીદાર તરીકે દર્શાવી છે. તે હાલમાં ૧૭.૬ (૨૨ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ સુધીમાં) ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. જો કે, તેઓ એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી આંખમાં ધૂળ નાખવા સમાન લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં સેરેન કેપિટલ તરફથી આ ૫મો આદેશ છે. છેલ્લી ૪ લિસ્ટિંગમાંથી, તમામ લિસ્ટિંગ તારીખે ૧૬.૪૨% થી ૪૮.૭૩% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટેડ થઈ હતી.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એમસેફ ઇક્વિપમેન્ટ્સ લિમિટેડ ઊંચાઈ સુરક્ષા ઉપકરણોના ઉત્પાદન, માર્કેટિંગ અને ભાડે આપવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના નફાના માર્જિન આશ્ચર્ય અને ભવિષ્યમાં તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પેદા કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્ય કરી રહી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુની કિંમત ખૂબ જ વધારે જણાય છે. માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ લગાવી શકે છે.
