• કંપની હેલ્થકેર માટે આયુર્વેદિક અને ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
• કંપનીએ તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી વધેલી ટોચની અને નીચેની લાઇન આશ્ચર્ય અને તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પેદા કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્ય કરે છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ અતિશય ઊંચી કિંમતનો જણાય છે.
• આઈપીઓ પછીની નાની ઇક્વિટી મૂડી સ્થળાંતર માટે લાંબો સમય સૂચવે છે.
• આ મોંઘા અને જોખમી સટ્ટાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
કંપની વિશેઃ
એક્રીશન ન્યુટ્રાવેદ લિમિટેડ ટેબ્લેટ્સ, કેપ્સ્યુલ્સ, ઓરલ લિક્વિડ્સ, ઓરલ પાવડર, એક્સટર્નલ પ્રિપેરેશન અને તેલ સહિતના કેટલાક ડોઝ સ્વરૂપોમાં આયુર્વેદિક અને ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં છે. તે હેલ્થકેર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી કંપની છે જે કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગમાં નિષ્ણાત છે, જે શ્રીલંકા, સિંગાપોર અને યુએસએ જેવા વિવિધ દેશોમાં સ્થાનિક તેમજ નિકાસ બજારોમાં સેવા આપે છે. કંપની ક્લાસિકલ આયુર્વેદિક સિદ્ધાંતો અને આધુનિક ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ વિજ્ઞાન બંનેનો લાભ લઈને વિવિધ પ્રકારના ડોઝ સ્વરૂપો ઓફર કરે છે.
૨૦૨૧ માં તેની શરૂઆત થઈ ત્યારથી, કંપનીએ એક વિશ્વસનીય કોન્ટ્રાક્ટ ડેવલપમેન્ટ એન્ડ મેન્યુફેક્ચરિંગ ઓર્ગેનાઈઝેશન તરીકે પોતાને સ્થાપિત કરી છે, જે વિવિધ ઉદ્યોગોમાં વ્યાપક શ્રેણીના ગ્રાહકોને વિશિષ્ટ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાં ટેબ્લેટ્સનો સમાવેશ થાય છે, જેમ કે ફિલ્મ-કોટેડ અને ચ્યુએબલ વેરિઅન્ટ્સ, જે લીવર કેર, સ્ત્રીરોગ સંભાળ, હાડકા અને સાંધાનું સ્વાસ્થ્ય અને શ્વસન સહાય માટે ઉપયોગી છે. કંપની લીવર ડિટોક્સિફિકેશન, મહિલાઓનું સ્વાસ્થ્ય અને જ્ઞાનાત્મક સહાય જેવા ક્ષેત્રોને લક્ષિત કરતી હાર્ડ જિલેટીન અને એચપીએમસી કેપ્સ્યુલ્સ સહિતની કેપ્સ્યુલ્સનું ઉત્પાદન પણ કરે છે. તેના ઓરલ લિક્વિડ્સમાં સિરપ, સસ્પેન્શન અને ટોનિકનો સમાવેશ થાય છે, જે ખાસ કરીને બાળરોગ અને વૃદ્ધાવસ્થાના વિભાગો માટે અનુકૂળ છે.
વધુમાં, એક્રીશન ન્યુટ્રાવેદા લિમિટેડ પાચન સ્વાસ્થ્ય માટે ચૂરણ તરીકે ઓળખાતા પરંપરાગત આયુર્વેદિક પાવડર, પરંપરાગત પ્રક્રિયાઓનો ઉપયોગ કરીને મસ્ક્યુલોસ્કેલેટલ અને ત્વચારોગ સંબંધી ઉપયોગ માટે ઔષધીય આયુર્વેદિક તેલ અને પીડા રાહત, ત્વચાની સંભાળ અને વાળની સંભાળ માટે બામ, મલમ, ક્રીમ અને જેલ જેવી એક્સટર્નલ પ્રિપેરેશનની શ્રેણીનું ઉત્પાદન કરે છે.
તેનો વ્યવસાય બે પ્રાથમિક વર્ટિકલ્સ દ્વારા કાર્ય કરે છેઃ સ્થાનિક વેચાણ અને મર્ચન્ટ એક્સપોર્ટ, જે લોન લાયસન્સના આધારે હાથ ધરવામાં આવે છે, અને સીધી નિકાસ. સ્થાનિક અને મર્ચન્ટ એક્સપોર્ટ વર્ટિકલ આવકનો મુખ્ય સ્ત્રોત રહ્યો છે, જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ માં અને ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થતા સમયગાળા માટે તેની કુલ આવકમાં અનુક્રમે ૯૬.૬૨% અને ૯૯.૨૧% ફાળો આપે છે, જ્યારે સીધી નિકાસ વર્ટિકલ આવકમાં ૩.૩૮% અને ૦.૭૯% હિસ્સો ધરાવે છે, જે અગાઉના વર્ષો કરતા વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. ભૌગોલિક રીતે, તેની આવકનો મોટો હિસ્સો ગુજરાત રાજ્યમાં પેદા થાય છે.
ભવિષ્ય તરફ જોતા, એક્રીશન ન્યુટ્રાવેદા લિમિટેડની વ્યૂહાત્મક પ્રાથમિકતાઓ કેટલીક મુખ્ય પહેલો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તે વૃદ્ધિ લાવવા માટે વેચાણ અને માર્કેટિંગ નેટવર્કને મજબૂત બનાવવાની, આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં નવા ઉત્પાદન નોંધણી દ્વારા સીધી નિકાસ વધારીને વૈશ્વિક હાજરી વધારવાની, બજારની માંગને પહોંચી વળવા માટે તેના ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોને વિસ્તારવા અને અલગ પાડવાનું ચાલુ રાખવાની અને તેના વર્તમાન ગ્રાહક સંબંધો અને સક્રિય ઉદ્યોગ જોડાણનો વધુ લાભ લેવાની યોજના ધરાવે છે. આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, તેના પેરોલ પર ૧૮ કર્મચારીઓ હતા અને તે ઓપરેશનલ જરૂરિયાતો મુજબ કોન્ટ્રાક્ટ લેબરને પણ જોડે છે જેના પરિણામે કોન્ટ્રાક્ટ લેબરની સંખ્યામાં વધઘટ થાય છે.
ઈશ્યુની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની ઉપલી મર્યાદામાં રૂ.૨૪.૭૭ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ.૧૦ ના પ્રત્યેક એવા ૧૯,૨૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક-બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ.૧૨૨ – રૂ.૧૨૯ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આઈપીઓ ૨૮ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૩૦ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી ૨૦૦૦ શેર માટે અરજી કરવાની રહેશે અને ત્યારપછી ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યુ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૬.૫૨% હિસ્સો ધરાવે છે. ઈશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ.૪.૨૨ કરોડ ઓટોમેશન માટે મશીનરીની ખરીદી માટે, રૂ.૮.૦૩ કરોડ નવા મેન્યુફેક્ચરિંગ સેટઅપ માટે મશીનરીની ખરીદી માટે, રૂ.૫.૫૦ કરોડ વર્કિંગ કેપિટલ માટે અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ માટે ઉપયોગ કરશે.
આઈપીઓનું સંચાલન સંપૂર્ણપણે સૌભાગ્ય કેપિટલ ઓપ્શન્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. સનફ્લાવર બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે, અને ઇન્વેસ્ટરિયા ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે. આઈપીઓ સૌભાગ્ય કેપિટલ દ્વારા ૧૫% અને સનફ્લાવર બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા ૮૫% સુધી અન્ડરરાઈટ કરવામાં આવ્યો છે.
કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યુ કર્યા છે, તેણે માર્ચ ૨૦૨૫ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ.૧૩૦ ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી મૂડી ઇશ્યુ કરી છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ માં ૯ઃ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર પણ ઇશ્યુ કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ.૫.૬૭, રૂ.૫.૮૪ અને રૂ.૬.૨૩ છે.
પોસ્ટ-આઈપીઓ, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૫.૩૨ કરોડ વધીને રૂ.૭.૨૪ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપરના પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ.૯૩.૪૦ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ.૩.૦૭ કરોડ / રૂ.૦.૨૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ.૫.૨૦ કરોડ / રૂ.૦.૮૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ.૧૬.૦૬ કરોડ / રૂ.૨.૬૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ.૧૪.૦૭ કરોડની કુલ આવક પર રૂ.૨.૩૩ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. આઈપીઓ પૂર્વેના સમયગાળામાં (નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી) તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં અચાનક થયેલો વધારો આશ્ચર્ય અને ભવિષ્યમાં તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પેદા કરે છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેનું રૂ.૪.૪૩ કરોડનું દેવું ચેતવણી આપે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ.૪.૪૯ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૬૭.૪૫% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેની રૂ.૧૬.૭૪ ની નેટ એસેટ વેલ્યુના આધારે ઈશ્યુની કિંમત ૭.૭૧ પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે, અને તેની શેર દીઠ રૂ.૪૮.૨૦ ની પોસ્ટ-આઈપીઓ નેટ એસેટ વેલ્યુ (ઉપલી મર્યાદા પર) ના આધારે ૨.૬૮ પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે.
જો આપણે પોસ્ટ-આઈપીઓ વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીનું શ્રેય આપીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૨૦.૦૩ ના પી/ઈ પર છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૩૫.૭૩ પર છે. આમ, ઈશ્યુ અતિશય ઊંચી કિંમતનો જણાય છે.
કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૯.૬૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૬.૪૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૬.૩૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૬.૫૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ નો પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળો) ના પીએટી માર્જિન અને ૧૨.૫૧%, ૨૮.૯૮%, ૩૬.૯૮%, ૪૯.૦૯% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ વોલપર ન્યુટ્રિશન્સ અને ઇન્ફ્લક્સ હેલ્થકેરને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૧૯.૩ અને ૨૫.૫ (૨૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ સુધીમાં) ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી આંખમાં ધૂળ નાખવા સમાન લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં સૌભાગ્ય કેપિટલ તરફથી આ ૬ઠ્ઠો આદેશ છે. છેલ્લી ૫ લિસ્ટિંગમાંથી, ૩ ડિસ્કાઉન્ટમાં ખુલી હતી અને બાકીની લિસ્ટિંગ તારીખે ૨.૦૯% થી ૬.૦૬% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલી હતી. લીડ મેનેજરનો ટ્રેક રેકોર્ડ નબળો છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એક્રીશન ન્યુટ્રાવેદા લિમિટેડ હેલ્થકેર માટે આયુર્વેદિક અને ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. કંપનીએ તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી વધેલી ટોચની અને નીચેની લાઇન આશ્ચર્ય અને તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પેદા કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્ય કરે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ અતિશય ઊંચી કિંમતનો જણાય છે. આઈપીઓ પછીની નાની ઇક્વિટી મૂડી સ્થળાંતર માટે લાંબો સમય સૂચવે છે. આ મોંઘા અને જોખમી સટ્ટાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
