• કંપની રિન્યુએબલ એનર્જી સેગમેન્ટમાં એક અજોડ પ્લેયર છે.
• તે સોલાર પાવર ઉત્પન્ન કરે છે અને તેને કોર્પોરેટ્સ, ડેટા સેન્ટર્સ, એઆઈ અને ટેકનોલોજી ઉદ્યોગોમાં વિતરણ કરે છે.
• કંપનીએ વર્ષ દર વર્ષે સુધારેલી બોટમ લાઈન્સ સાથે તેની ટોપ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, પ્રથમ દ્રષ્ટિએ આ ઈશ્યુની કિંમત આક્રમક જણાય છે.
• તેના ઈબીઆઈટીડીએ માર્જિન અને અન્ય પરિમાણોને ધ્યાનમાં લેતા જે ઉદ્યોગના સાથીદારો કરતા ઘણા વધારે છે, આ આઈપીઓ વ્યાજબી કિંમતનો જણાય છે.
• સારી જાણકારી ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ક્લીન મેક્સ એન્વાયરો એનર્જી સોલ્યુશન્સ લિમિટેડ (સીએમઈઈએસએલ) અન્ય રિન્યુએબલ એનર્જી કંપનીઓ (લિસ્ટેડ કે અનલિસ્ટેડ) થી અલગ અને અજોડ કંપની છે. આ ક્ષેત્રમાં દોઢ દાયકાથી વધુના અનુભવ સાથે, તે ગ્રાહકોને ડીકાર્બનાઈઝેશન સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવામાં અગ્રેસર તરીકે ઉભરી આવી છે, જેમાં વ્યાપારી અને ઔદ્યોગિક ઉપયોગ માટે રિન્યુએબલ પાવર સપ્લાય કરવો અને એનર્જી સર્વિસીસ તથા કાર્બન ક્રેડિટ સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવાનો સમાવેશ થાય છે. તેના ગ્રાહકોની યાદીમાં ઘણા અગ્રણી વૈશ્વિક અને રાષ્ટ્રીય કોર્પોરેટ્સ તેમજ ડેટા સેન્ટર્સનો સમાવેશ થાય છે.
ક્રિસિલ રિપોર્ટ મુજબ, ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં ક્લીન મેક્સ એન્વાયરો ભારતની સૌથી મોટી કોમર્શિયલ અને ઇન્ડસ્ટ્રિયલ (સીએન્ડઆઈ) રિન્યુએબલ એનર્જી પ્રદાતા છે. ક્રિસિલ રિપોર્ટ અનુસાર, ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૨.૮૦ જીડબ્લ્યુ ઓપરેશનલ, માલિકીની અને સંચાલિત ક્ષમતા અને ૩.૧૭ જીડબ્લ્યુ કોન્ટ્રાક્ટેડ પરંતુ અમલમાં આવવાની બાકી ક્ષમતા સાથે તે સૌથી વધુ પસંદગીની રિન્યુએબલ એનર્જી પ્રદાતા છે. ૨૦૧૦ માં સ્થાપના પછીના ૧૫ વર્ષના અનુભવ સાથે, તે નેટ ઝીરો અને ડીકાર્બનાઈઝેશન સોલ્યુશન્સ પહોંચાડવામાં નિપુણતા ધરાવે છે, જેમાં ડેટા સેન્ટર્સ, એઆઈ અને ટેકનોલોજી ઉદ્યોગો (ટેકનોલોજી ગ્રાહકો) અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, સિમેન્ટ, સ્ટીલ, ઇન્ડસ્ટ્રિયલ મેન્યુફેક્ચરિંગ, એફએમસીજી, ફાર્માસ્યુટિકલ્સ, રિયલ એસ્ટેટ અને ગ્લોબલ કેપેબિલિટી સેન્ટર્સ (પરંપરાગત સીએન્ડઆઈ ગ્રાહકો) સહિતના વિવિધ ક્ષેત્રોમાં સીએન્ડઆઈ એન્ટરપ્રાઇઝિસને રિન્યુએબલ પાવર સપ્લાય કરવા અને એનર્જી સર્વિસીસ તથા કાર્બન ક્રેડિટ સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવાનો સમાવેશ થાય છે.
તેની નિપુણતા એનર્જી કોન્ટ્રાક્ટિંગ, એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન (ઇપીસી) સેવાઓ અને સોલાર, વિન્ડ અને હાઈબ્રિડ પ્લાન્ટ્સ સહિતના રિન્યુએબલ એનર્જી પ્લાન્ટ્સની કામગીરી અને જાળવણી (ઓએન્ડએમ) સેવાઓ પૂરી પાડવામાં ફેલાયેલી છે, જે તેના ગ્રાહકોના પરિસરમાં (ઓનસાઈટ) અને ક્લીનમેક્સ દ્વારા વિકસિત રિન્યુએબલ એનર્જી (સોલાર, વિન્ડ અને હાઈબ્રિડ) ફાર્મ્સ (ઓફસાઈટ) ની અંદર હોય છે. તે ગ્રાહકોને ટર્નકી ડેવલપમેન્ટ, રિન્યુએબલ એનર્જી પાવર પ્લાન્ટ્સ માટે ઓએન્ડએમ સોલ્યુશન્સ અને કાર્બન ક્રેડિટ સોલ્યુશન્સ જેવા એન્ડ-ટુ-એન્ડ ડીકાર્બનાઈઝેશન સોલ્યુશન્સ પણ પ્રદાન કરે છે. સીએમઈઈએસએલ ક્લાયન્ટ-ફર્સ્ટ કલ્ચર, એક્ઝિક્યુશન એક્સેલન્સ, મૂડી કાર્યક્ષમતા પર ધ્યાન અને અમારા લોકો અને સંસ્કૃતિ દ્વારા સંચાલિત કોર્પોરેટ્સ માટે નેટ ઝીરો પાર્ટનર બનવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે.
ક્રિસિલ રિપોર્ટ મુજબ, તે ભારતમાં સીએન્ડઆઈ રિન્યુએબલ એનર્જી સેક્ટરમાં શરૂઆતના મૂવર્સમાંનું એક છે, જેણે ઉદ્યોગના ઉત્ક્રાંતિ અને તેના ઓપરેટિંગ મોડલ્સને આકાર આપવામાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી છે. ક્રિસિલ રિપોર્ટ અનુસાર, ભારતીય બજારમાં સીએન્ડઆઈ માટે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માં વાર્ષિક ઓપન એક્સેસ રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષમતા વધારામાં કંપનીનો બજાર હિસ્સો અનુક્રમે ૮ ટકા અને ૧૨ ટકા હતો, જેમાં ગુજરાત અને કર્ણાટક રાજ્યોમાં બજાર હિસ્સો વધુ હતો, જ્યાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ દરમિયાન તેની મોટાભાગની ઓપરેશનલ ક્ષમતા હાજર હતી.
ક્રિસિલ રિપોર્ટ મુજબ, તેનું બિઝનેસ મોડલ યુટિલિટી-સ્કેલ રિન્યુએબલ એનર્જી ડેવલપર્સથી અલગ છે, કારણ કે કંપની રાજ્યની માલિકીની વિતરણ કંપનીઓ અથવા કેન્દ્ર સરકારની ઉપયોગિતાઓ સાથે સ્પર્ધાત્મક ટેન્ડરોમાં ભાગ લેતી નથી, જે ફક્ત સૌથી ઓછી ટેરિફ બિડના આધારે પ્રોજેક્ટ્સ આપે છે. તેના બદલે, તે કોર્પોરેટ ગ્રાહકોની જરૂરિયાતો માટે પ્રોજેક્ટ્સને અનુરૂપ બનાવીને અને તેના સોલાર, વિન્ડ અને હાઈબ્રિડ રિન્યુએબલ એનર્જી ફાર્મ્સમાંથી ઉત્પન્ન થતી ઉર્જા વેચીને ગ્રાહક-વિશિષ્ટ કોન્ટ્રાક્ટિંગને અનુસરે છે. આ બિઝનેસ મોડલે તેને ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૫૫૫ ગ્રાહકો સાથે સંબંધો બાંધવા સક્ષમ બનાવ્યું છે, જેમાં ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા છ મહિનાના ગાળા માટે તેની કોન્ટ્રાક્ટેડ ક્ષમતાના ૭૧.૭૨ ટકા પુનરાવર્તિત ગ્રાહકોની માંગને આભારી છે. વધુમાં, ક્રિસિલ રિપોર્ટ અનુસાર, તેણે મોટા યુટિલિટી-સ્કેલ સાથીદારોની તુલનામાં પ્રીમિયમ પર ઓફરિંગની કિંમત નક્કી કરવામાં સક્ષમ બનાવ્યું છે.
મુખ્ય ગ્રાહકો સાથે કંપનીના લાંબા ગાળાના સંબંધો તેને તેના ગ્રાહકોની સાથે વિકસવાની મંજૂરી આપે છે, કારણ કે તે તેમની વધતી જતી ડીકાર્બનાઈઝેશન જરૂરિયાતોને સમર્થન આપે છે. તેના મુખ્ય ગ્રાહક સમૂહમાં ડેટા સેન્ટર્સ, એઆઈ અને ટેકનોલોજીના ઉચ્ચ વૃદ્ધિ ધરાવતા ઉદ્યોગોના ખેલાડીઓનો સમાવેશ થાય છે. કંપની પાસે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ઇન્ડસ્ટ્રિયલ મેન્યુફેક્ચરિંગ અને રિયલ એસ્ટેટ સહિતના વિવિધ ક્ષેત્રોમાં ફેલાયેલા પરંપરાગત સીએન્ડઆઈ ગ્રાહકો પણ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના ૯૪.૭૨ ટકા ગ્રાહકો પાસે ભારતની રેટિંગ એજન્સીઓ જેમ કે કેર, ઇન્ડિયા રેટિંગ્સ અને ક્રિસિલ દ્વારા “એ-” અથવા તેથી વધુનું ક્રેડિટ રેટિંગ છે અથવા તેઓ આવા ક્રેડિટ રેટિંગ ધરાવતી બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓની પેટાકંપનીઓ છે, જે તેને કાઉન્ટરપાર્ટી જોખમને ઘટાડવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. તેની શિસ્તબદ્ધ કોન્ટ્રાક્ટિંગ પ્રેક્ટિસ દ્વારા, તેણે ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૨૨.૮૫ વર્ષના ભારિત સરેરાશ કાર્યકાળ અને ૧૬.૮૬ વર્ષના સરેરાશ લોક-ઇન સમયગાળા સાથે પીપીએનો પોર્ટફોલિયો બનાવ્યો છે. તેના વર્તમાન રોકાણકારોમાં બ્રુકફિલ્ડ અને ઓગમેન્ટ ઇન્ડિયા આઈ હોલ્ડિંગ્સ, એલએલસી જેવા વૈશ્વિક રિન્યુએબલ એનર્જી રોકાણકારોનો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ ગૂગલ, એમેઝોન, એપલ, સિસ્કો, ઇક્વિનિક્સ જેવા વૈશ્વિક દિગ્ગજો સાથે અને સ્થાનિક મોરચે અલ્ટ્રાટેક સિમેન્ટ, યુપીએલ, એક્સાઈડ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, સિપ્લા, ટીવીએસ શ્રીચક્ર, એમઆરએફ, બજાજ ઓટો, ગ્રેસિમ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ વગેરે જેવા ગ્રાહકો સાથે લાંબા ગાળાના કરારો કર્યા છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ, તેના પેરોલ પર ૫૬૫ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યુની વિગતો/મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ ૩૧૦૦ કરોડની કિંમતના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે (અપર બેન્ડ પર અંદાજે ૨,૯૪,૩૯,૬૯૬ ઇક્વિટી શેર) જેમાં રૂ ૧૨૦૦ કરોડના ફ્રેશ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યુ (અપર કેપ પર અંદાજે ૧,૧૩,૯૬,૦૧૧ ઇક્વિટી શેર) અને રૂ ૧૯૦૦ કરોડનું ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (અપર કેપ પર અંદાજે ૧,૮૦,૪૩,૬૮૫ ઇક્વિટી શેર) સામેલ છે. કંપનીએ રૂ ૧ ની ફેસ વેલ્યુ ધરાવતા દરેક ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ ૧૦૦૦.૦૦ – રૂ ૧૦૫૩.૦૦ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યુ ૨૩ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨૫ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૧૪ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. એલોટમેન્ટ પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. કંપનીએ રૂ ૧૦૫૩.૦૦ પ્રતિ શેરની કિંમતે ૨૮,૧૯,૫૪૮ ઇક્વિટી શેરનું પ્રી-આઈપીઓ પ્લેસમેન્ટ કર્યું છે અને રૂ ૨૯૬.૯૦ કરોડ એકત્ર કર્યા છે, ત્યારબાદ તેણે તે મર્યાદા સુધી આઈપીઓ ફ્લોટમાં ઘટાડો કર્યો છે.
આ ઇશ્યુ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૫.૧૫ ટકા હિસ્સો ધરાવે છે. ફ્રેશ ઇક્વિટી ઇશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ ૧૧૨૨.૬૭ કરોડ અમુક લોનની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.
કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે રૂ ૩૦.૦૦ કરોડની કિંમતના ઇક્વિટી શેર અનામત રાખ્યા છે (અપર કેપ પર અંદાજે ૨,૮૪,૯૦૦ ઇક્વિટી શેર) અને તેમને શેર દીઠ રૂ ૧૦૦ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦ ટકાથી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫ ટકાથી ઓછું નહીં અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫ ટકાથી ઓછું નહીં તે રીતે ફાળવણી કરી છે.
આ ઇશ્યુ માટેના આઠ બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ, જે.પી. મોર્ગન ઈન્ડિયા પ્રાઈવેટ લિમિટેડ, બીએનપી પારિબાસ, એચએસબીસી સિક્યોરિટીઝ એન્ડ કેપિટલ માર્કેટ્સ (ઈન્ડિયા) પ્રાઈવેટ લિમિટેડ, આઈઆઈએફએલ કેપિટલ સર્વિસીસ લિમિટેડ, નોમુરા ફાઈનાન્શિયલ એડવાઈઝરી એન્ડ સિક્યોરિટીઝ (ઈન્ડિયા) પ્રાઈવેટ લિમિટેડ, બીઓબી કેપિટલ માર્કેટ્સ લિમિટેડ અને એસબીઆઈ કેપિટલ માર્કેટ્સ લિમિટેડ છે, જ્યારે એમયુએફજી ઈન્ટાઈમ ઈન્ડિયા પ્રાઈવેટ લિમિટેડ ઇશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. એસબીઆઈસીએપી સિક્યોરિટીઝ અને ઈન્વેસ્ટેક કેપિટલ સર્વિસીસ (ઈન્ડિયા) પ્રાઈવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ મેમ્બર્સ છે.
શરૂઆતના ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યુ કર્યા પછી, કંપનીએ મે ૨૦૧૧ અને ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૬ ની વચ્ચે રૂ ૫.૩૧૧૪ – રૂ ૧૦૫૩.૦૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ ૧ ની ફેસ વેલ્યુના આધારે) વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યુ/કન્વર્ટ કર્યા છે. તેણે ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ માં ૧ શેર દીઠ ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યુ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ શેરધારકો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત પ્રતિ શેર રૂ ૦.૫૦, રૂ ૦.૭૦, રૂ ૨૬.૩૮, રૂ ૨૮૫.૩૧, રૂ ૨૮૮.૨૧, રૂ ૩૧૧.૪૦ અને રૂ ૪૩૪.૪૦ છે.
આઈપીઓ પછી, તેની રૂ ૧૦.૫૭ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ ૧૧.૭૦ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસ બેન્ડની અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ ૧૨૩૨૫.૨૯ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) અનુક્રમે રૂ ૯૬૦.૯૮ કરોડ / રૂ (૫૯.૪૭) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ ૧૪૨૫.૩૧ કરોડ / રૂ (૩૭.૬૪) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), અને રૂ ૧૬૧૦.૩૪ કરોડ / રૂ ૧૯.૪૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો/-(નુકસાન) નોંધાવ્યું છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ ૯૬૯.૩૫ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૧૯.૦૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો હતો. જોકે નેટ લેવલ પર તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માં નુકસાન નોંધાવ્યું હતું, તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં નફો નોંધાવ્યો છે, તે તેના હાથ પરના કોન્ટ્રાક્ટ્સ સાથે આગળ જતાં વધુ સારા પ્રદર્શન માટે તૈયાર છે. અને જો આપણે વૈશ્વિક મૂલ્યાંકન પદ્ધતિઓને ધ્યાનમાં લઈએ, તો કંપની ઈબીઆઈટીડીએ માર્જિન પર ખૂબ જ આરામદાયક સ્તરે છે અને આના આધારે, આઈપીઓ નવા રોકાણકારો માટે કંઈક બાકી રાખી રહ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ રૂ (૧.૩૮ – બેઝિક) ની સરેરાશ નકારાત્મક ઈપીએસ અને (૦.૯૨) ટકાની સરેરાશ નકારાત્મક આરઓએનડબ્લ્યુ નોંધાવી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ ૨૫૬.૧૪ ના તેના એનએવી ના આધારે ઇશ્યુની કિંમત ૪.૧૧ ના પી/બીવી પર છે અને પ્રતિ શેર રૂ ૩૪૯.૮૮ ના આઈપીઓ પછીના એનએવી ના આધારે (અપર કેપ પર) ૩.૦૧ ના પી/બીવી પર છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ની વાર્ષિક કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાયલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૩૨૪.૦૦ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૬૩૪.૩૪ પર રહે છે. જોકે પ્રથમ દ્રષ્ટિએ આ ઈશ્યુની કિંમત આક્રમક જણાય છે, પણ તે મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે યોગ્ય છે.
આઈપીઓ વેલ્યુએશન મેટ્રિક્સઃ
કંપની રિન્યુએબલ પાવર સેક્ટરમાં કાર્ય કરે છે, જે સ્થિર અને અનુમાનિત ઈબીઆઈટીડીએ અને ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે. જોકે, પ્રારંભિક વર્ષોમાં ઘસારો અને ધિરાણ ખર્ચ વધુ હોવાને કારણે, અસ્કયામતો પાકતી હોવાથી પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (પીએટી) સામાન્ય રીતે વધે છે. કંપનીના પોર્ટફોલિયોની સરેરાશ ઉંમર પ્રમાણમાં નાની (અઢી વર્ષથી ઓછી) હોવાથી, વર્તમાન પીએટી વ્યવસાયની સામાન્ય કમાણીની સંભવિતતા અને લાંબા ગાળાની વળતર પ્રોફાઇલને સંપૂર્ણપણે પ્રતિબિંબિત કરતું નથી. જેમ જેમ પોર્ટફોલિયો પરિપક્વ થશે, નફાકારકતામાં અર્થપૂર્ણ સુધારો થવાની અપેક્ષા છે, એક વલણ જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં પહેલેથી જ દેખાય છે – જ્યાં કંપનીએ હકારાત્મક પીએટી નોંધાવ્યો છે.
કંપનીએ ઉદ્યોગમાં અગ્રેસર વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, સાથે મજબૂત કેશ આરઓએન અને કેશ આરઓએઈ મેટ્રિક્સ પણ દર્શાવ્યા છે, જેને આકર્ષક પ્રોજેક્ટ પેબેક પીરિયડ્સ અને ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા કોન્ટ્રાક્ટેડ કેશ ફ્લો દ્વારા ટેકો મળે છે.
મૂલ્યાંકનના દ્રષ્ટિકોણથી, જ્યારે પી/ઈ મલ્ટિપલ આ તબક્કે સૌથી વધુ નફાકારક મેટ્રિક ન હોઈ શકે, અસ્કયામતોની શરૂઆતની સ્થિતિને જોતા, આઈપીઓ મૂલ્યાંકન અન્ય સંબંધિત પરિમાણો પર આકર્ષક જણાય છે. પ્રાઇસ-ટુ-બુક ધોરણે, કંપનીનું મૂલ્ય અંદાજે ૨.૯૫ ગણું છે, જે અદાણી ગ્રીન એનર્જી અને એનટીપીસી ગ્રીન એનર્જી જેવા લિસ્ટેડ સાથીદારોની સરખામણીમાં અર્થપૂર્ણ ડિસ્કાઉન્ટ દર્શાવે છે. તેવી જ રીતે, ઈવી/ઈબીઆઈટીડીએ ધોરણે (સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫), આઈપીઓ મૂલ્યાંકન અંદાજે ૧૫ ગણું છે, જે આ ક્ષેત્રની સમાન કંપનીઓ કરતા ઓછું છે જે ઉચ્ચ મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ કરે છે.
આ પરિબળોને જોતા, કંપનીનો મધ્યમથી લાંબા ગાળાનો અંદાજ ઘણો મજબૂત રહે છે. તે ભારતના ઉર્જા પરિવર્તનમાં ભાગ લેવાની એક અનોખી તક રજૂ કરે છે, અને તે એઆઈ દત્તક લેવા, ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિસ્તરણ અને ભારતીય કોર્પોરેટ્સ દ્વારા ડીકાર્બનાઈઝેશન પહેલ દ્વારા સંચાલિત વીજળીની વધતી માંગનો સીધો લાભાર્થી પણ છે. તાજેતરના બજેટે પણ ભંડોળની વધુ ફાળવણી સાથે રિન્યુએબલ એનર્જી સેગમેન્ટની તરફેણ કરી છે. તેના પ્રી-આઈપીઓ પ્લેસમેન્ટમાં ભંડોળ રોકનારા ક્રીમી રોકાણકારોએ શેર દીઠ રૂ ૧૦૫૩ ની સમાન કિંમત ચૂકવી છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના સંદર્ભિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવી છે.
લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ એકમે સોલાર, એનટીપીસી ગ્રીન, અદાણી ગ્રીન, રિન્યુ ગ્લોબલ પીએલસીને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૨૮.૪, ૧૩૬, ૧૦૨ અને લાગુ નથી તેવા પી/ઈ (૧૭ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ મુજબ) પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે સરખાવી શકાય તેમ નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઓફર સાથે સંકળાયેલા આઠ બીઆરએલએમ એ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ૧૩૨ પબ્લિક ઇશ્યુ હેન્ડલ કર્યા છે, જેમાંથી લિસ્ટિંગની તારીખે ૩૪ ઇશ્યુ ઇશ્યુ કિંમતથી નીચે બંધ થયા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
સીએમઈઈએસએલ રિન્યુએબલ એનર્જી સેગમેન્ટમાં એક અજોડ પ્લેયર છે. તે સોલાર પાવર ઉત્પન્ન કરે છે અને તેને કોર્પોરેટ્સ, ડેટા સેન્ટર્સ, એઆઈ અને ટેકનોલોજી ઉદ્યોગોમાં વિતરણ કરે છે. કંપનીએ વર્ષ દર વર્ષે સુધારેલી બોટમ લાઈન્સ સાથે તેની ટોપ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, પ્રથમ દ્રષ્ટિએ આ ઈશ્યુની કિંમત આક્રમક જણાય છે. તેના ઈબીઆઈટીડીએ માર્જિન અને અન્ય પરિમાણોને ધ્યાનમાં લેતા જે ઉદ્યોગના સાથીદારો કરતા ઘણા વધારે છે, આ આઈપીઓ વ્યાજબી કિંમતનો જણાય છે. કંપની લિસ્ટિંગ પછી ફર્સ્ટ મૂવર ફેન્સી મેળવી શકે છે. સારી જાણકારી ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
