સ્કાયવેઝ એર આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on August, 2026

• કંપની ભારતમાં ફ્રેટ ફોરવર્ડિંગ અને લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્રે લાંબો ઈતિહાસ ધરાવતી સહભાગી છે.
• છેલ્લા ચાર કેલેન્ડર વર્ષોથી તેને એડબલ્યુબીએસ જનરેશનની દ્રષ્ટિએ નંબર ૧ “એર ફ્રેટ ફોરવર્ડર” તરીકે ક્રમાંકિત કરવામાં આવી છે.
• તેણે એક જ છત હેઠળ તમામ સંબંધિત સેવાઓ પૂરી પાડવા માટે તેના વ્યવસાયમાં વિકસતી ટેકનોલોજી અને આધુનિક તકનીકો અપનાવવાનું ચાલુ રાખ્યું છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ પૂરેપૂરી કિંમત ધરાવતો જણાય છે.
• સુમાહિતગાર રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
સ્કાયવેઝ એર સર્વિસિસ લિમિટેડ (એસએએસએએલ) એ ભારતના એર ફ્રેટ ફોરવર્ડિંગ અને લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્રે લાંબો ઈતિહાસ ધરાવતી સહભાગી છે. કંપનીને વર્લ્ડ એસીડી દ્વારા છેલ્લા ચાર કેલેન્ડર વર્ષ ૨૦૨૫, ૨૦૨૪, ૨૦૨૩ અને ૨૦૨૨ માટે એડબલ્યુબીએસ જનરેશનની દ્રષ્ટિએ સતત નંબર ૧ “એર ફ્રેટ ફોરવર્ડર” તરીકે ક્રમાંકિત કરવામાં આવી છે (સ્રોતઃ વર્લ્ડ એસીડી માર્કેટ ડેટા). કંપની ભારતથી વિશ્વભરમાં સૌથી વધુ સંખ્યામાં એર કાર્ગો કન્સાઇનમેન્ટ્‌સ સંભાળે છે. તે સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં તેના ગ્રાહકોની વિવિધ જરૂરિયાતોને ટેકો આપવા માટે એર ફ્રેટ ફોરવર્ડિંગ, ઓશન ફ્રેટ ફોરવર્ડિંગ, ટ્રકિંગ, વેરહાઉસિંગ, કસ્ટમ બ્રોકિંગ, ટેકનોલોજી સંચાલિત એક્સપ્રેસ કાર્ગો અને પાર્સલ ડિલિવરી અને વેલ્યુ-એડેડ સર્વિસિસ (વીએએસ) ની વિશાળ શ્રેણી સહિતની સેવાઓનો વ્યાપક સમૂહ પ્રદાન કરવામાં સક્રિયપણે રોકાયેલ છે.

તેના વ્યવસાયના સતત વિકાસના ભાગરૂપે, તેણે કેટલાક પ્રોપ્રાઈટરી ટેકનોલોજી ઉત્પાદનો રજૂ કર્યા છે અને તેને તેની કામગીરીમાં સાંકળી લીધા છે. આ પ્લેટફોર્મ્સ લોજિસ્ટિક્સ વેલ્યુ ચેઈનમાં ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરવા અને ગ્રાહક સંતોષ વધારવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે ફ્રેટ બુકિંગ, શિપમેન્ટ ટ્રેકિંગ, વર્કફ્લો ઓટોમેશન અને ઓપરેશનલ રિપોર્ટિંગને સપોર્ટ કરે છે. કંપનીએ સીએચએ (કસ્ટમ હાઉસ એજન્ટ) તરીકે તેની કામગીરી શરૂ કરી હતી જેને હવે કસ્ટમ બ્રોકર લાઈસન્સ ધારક તરીકે ઓળખવામાં આવે છે અને તેણે વિકસતી બજાર જરૂરિયાતો અને આંતરરાષ્ટ્રીય વેપાર ગતિશીલતાના પ્રતિભાવમાં વિતેલા વર્ષોમાં તેની સેવાઓની ઓફરોનો ઉત્તરોત્તર વિસ્તાર કર્યો છે. ચાર દાયકાથી વધુના ઉદ્યોગ અનુભવ સાથે, એસએએસએએલ એ એક સુસંકલિત લોજિસ્ટિક્સ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બનાવ્યું છે જે સપ્લાય ચેઈનમાં એન્ડ-ટુ-એન્ડ સપોર્ટ પૂરો પાડે છે.

તેની વેલ્યુ-એડેડ સેવાઓમાં સમાવેશ થાય છેઃ ૧. મજબૂત, આઈટી-સક્ષમ ઓપરેશનલ મોડેલ દ્વારા સુવિધાયુક્ત લોજિસ્ટિક્સ પ્લાનિંગ અને મેનેજમેન્ટ, ૨. વિવિધ કાર્ગો ચળવળની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે ડિઝાઈન કરાયેલ લોજિસ્ટિક્સ સોલ્યુશન્સ, ૩. કાર્ગો હેન્ડલિંગ કામગીરી, જે શિપમેન્ટની સમયસર અને સુરક્ષિત પ્રક્રિયા સુનિશ્ચિત કરે છે, ૪. સ્ટોરેજ, ઈન્વેન્ટરી મેનેજમેન્ટ અને લાસ્ટ-માઈલ ડિસ્ટ્રિબ્યુશનને સપોર્ટ કરતા વેરહાઉસિંગ સોલ્યુશન્સ, ૫. દસ્તાવેજીકરણ અને કસ્ટમ્સ ક્લિયરન્સ સેવાઓ, જે સરહદો પાર નિયામક પાલન સુનિશ્ચિત કરે છે, ૬. વ્યૂહાત્મક આંતરરાષ્ટ્રીય જોડાણો, નેટવર્ક સહાયક કંપનીઓ અને અન્ય લોજિસ્ટિક્સ પ્રદાતાઓ સાથેના સહયોગી વ્યવસ્થાઓ દ્વારા સમર્થિત વૈશ્વિક કનેક્ટિવિટી અને ઓપરેશનલ પહોંચ જે દૂરના અને મુશ્કેલ પહોંચ ધરાવતા વિસ્તારોમાં પણ સેવા પહોંચાડવામાં સક્ષમ બનાવે છે.

કંપની આંતરરાષ્ટ્રીય એર ફ્રેટ કેરિયર્સની વિવિધ શ્રેણી સાથે વ્યૂહાત્મક જોડાણો જાળવી રાખે છે, જે ઉન્નત સેવા ક્ષમતાઓ અને વૈશ્વિક પહોંચને સક્ષમ બનાવે છે. તે સાઉદી કાર્ગો, એર ઈન્ડિયા કાર્ગો, એમિરેટ્‌સ, લુફ્થાન્સા અને કતાર એરવેઝ (નવીનીકરણની પ્રક્રિયામાં) સહિતની કેટલીક અગ્રણી વૈશ્વિક એરલાઈન્સ સાથે કામગીરી-આધારિત કરારો ધરાવે છે. આ ભાગીદારી માત્ર મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય રૂટ્‌સ અને કાર્ગો ક્ષમતાઓ સુધી તેની પહોંચને મજબૂત કરતી નથી પરંતુ અમારા ગ્રાહકો માટે સુધારેલી સેવા વિશ્વસનીયતા અને સ્પર્ધાત્મક ટ્રાન્ઝિટ સમયમાં પણ યોગદાન આપે છે.

લોજિસ્ટિક્સ કામગીરીમાં ટેકનોલોજીને સાંકળવાના તેના પ્રયાસોના ભાગરૂપે, અને તેની ટેકનોલોજી સબ્સિડિયરી, એસગેટ ટેક સોલ્યુશન્સ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ, પ્રોપ્રાઈટરી ટેકનોલોજી પ્લેટફોર્મ વિકસાવે છે જે વ્યવસાયમાં વિવિધ લોજિસ્ટિક્સ પ્રક્રિયાઓના ડિજિટલ અમલીકરણને ટેકો આપે છે. આ પ્લેટફોર્મ્સ ફ્રેટ ક્વોટેશન્સ, બુકિંગ મેનેજમેન્ટ, શિપમેન્ટ લાઈફસાયકલ મેનેજમેન્ટ, દસ્તાવેજીકરણ, શિપમેન્ટ ટ્રેકિંગ, વર્કફ્લો મેનેજમેન્ટ, ગ્રાહક સંચાર અને ઓપરેશનલ રિપોર્ટિંગની સુવિધા આપે છે. તેની લોજિસ્ટિક્સ કામગીરી સાથે તેમનું સંકલન મેન્યુઅલ હસ્તક્ષેપ ઘટાડવા, હિતધારકો વચ્ચે માહિતી પ્રવાહ સુધારવા, ઓપરેશનલ વર્કફ્લો ધોરણસર કરવા, લોજિસ્ટિક્સ પ્રવૃત્તિઓ અને ગ્રાહક વિનંતીઓની ઝડપી પ્રક્રિયાને સુવિધાજનક બનાવવા અને તેની કામગીરીની સતત સ્કેલેબિલિટીને ટેકો આપવા માટે રચાયેલ છે. આ કામગીરી-આધારિત કરારો ઉપરાંત, કંપની બહુવિધ વૈશ્વિક લોજિસ્ટિક્સ નેટવર્ક્સની સક્રિય સભ્ય છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય ફ્રેટ ફોરવર્ડર્સ અને લોજિસ્ટિક્સ સેવા પ્રદાતાઓ વચ્ચે સહકાર માટે સંરચિત પ્લેટફોર્મ તરીકે સેવા આપે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના રોલ પર એકંદરે ૧૧૯૩ કર્મચારીઓ હતા (તેની સહાયક કંપનીઓ સહિત).

ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ
કંપની ૪૨૨૩૧૬૦૦ ઈક્વિટી શેર્સનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે (અપર કેપ પર રૂ ૫૮૨.૮૦ કરોડના મૂલ્યનો). આઈપીઓમાં રૂ ૩૯૮.૮૦ કરોડ મૂલ્યના ૨૮૮૯૮૩૦૦ નવા ઈક્વિટી શેર્સ (અપર કેપ પર) અને ૧૩૩૩૩૩૦૦ ઈક્વિટી શેર્સની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (અપર કેપ પર રૂ ૧૮૪.૦૦ કરોડના મૂલ્યની) નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ રૂ ૧૦ ના પ્રત્યેક ઈક્વિટી શેર દીઠ રૂ ૧૩૧ – રૂ ૧૩૮ ની પ્રાઈસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂ ૨૦ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૧૦૦ શેર્સ માટે અને ત્યાર પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેડ-અપ ઈક્વિટી મૂડીના ૨૯.૦૬% છે. નવા ઈક્વિટી ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની તેની સબ્સિડિયરી ફોરિન કન્ટેનર લાઈન પ્રાઈવેટ લિમિટેડ દ્વારા અમુક ઉધારની ચુકવણી/આગૌતરી ચુકવણી માટે રૂ ૨૧૬.૭૯ કરોડ, વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ ૧૩૦.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

આ ઈશ્યૂ માટે સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) હોલાની કન્સલ્ટન્ટ્‌સ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ, શેનન એડવાઈઝર્સ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ, દોલત ફિનસર્વ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ છે, જ્યારે બિગશેર સર્વિસિસ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. હોલાની કન્સલ્ટન્ટ્‌સ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ અને નિકુંજ સ્ટોક બ્રોકર્સ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ મેમ્બર્સ છે.

સમમૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઈક્વિટી શેર્સ ઈશ્યૂ/રૂપાંતરિત કર્યા પછી, કંપનીએ જાન્યુઆરી ૨૦૨૫ અને ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ ૯૪ – રૂ ૧૨૦ ની કિંમતની શ્રેણીમાં (રૂ ૧૦ એફવી ના આધારે) વધુ ઈક્વિટી શેર્સ ઈશ્યૂ કર્યા છે. તેણે જુલાઈ ૨૦૧૯માં ૨૦ પર ૧ ના પ્રમાણમાં, જુલાઈ ૨૦૨૨માં ૨૫ પર ૭ ના પ્રમાણમાં, મે ૨૦૨૪માં ૪ પર ૧ ના પ્રમાણમાં અને જાન્યુઆરી ૨૦૨૫માં ૧ પર ૧ ના પ્રમાણમાં બોનસ શેર્સ પણ ઈશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરતા ભાગીદારો દ્વારા શેર્સના અધિગ્રહણનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ શૂન્ય અને રૂ ૦.૦૦૦૫ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની રૂ ૧૧૬.૪૫ કરોડની વર્તમાન પેડ-અપ ઈક્વિટી મૂડી વધીને રૂ ૧૪૫.૩૪ કરોડ થશે. પ્રાઈસ બેન્ડની અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ ૨૦૦૫.૭૪ કરોડના માર્કેટ કેપની અપેક્ષા રાખી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ ૧૩૧૬.૮૧ કરોડ / રૂ ૩૪.૪૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૨૨૭૧.૦૦ કરોડ / રૂ ૪૮.૧૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને રૂ ૨૮૩૯.૬૭ કરોડ / રૂ ૬૩.૫૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ આપેલી મુદતો માટે તેની ટોચની અને તળિયાની લાઈનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેની સંભવિત જવાબદારી રૂ ૨૮૯.૦૮ કરોડ હતી, જે ચિંતા જગાડે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ ૩.૫૨ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૪.૮૩% નોંધાવ્યો છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેના રૂ ૨૮.૯૧ ના એનએવીના આધારે ઈશ્યૂની કિંમત ૪.૭૭ ના પી/બીવી પર છે, અને અપર કેપ પર શેર દીઠ રૂ ૫૦.૩૨ ના આઈપીઓ પછીના એનએવીના આધારે ૨.૭૪ ના પી/બીવી પર છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની ઉત્કૃષ્ટ કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ રીતે પાતળી થયેલી પેડ-અપ ઈક્વિટી મૂડી સાથે સાંકળીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૩૧.૫૮ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૪૧.૬૯ પર રહે છે. તેની તાજેતરની સરેરાશ કામગીરીના આધારે ઈશ્યૂ પૂરેપૂરી કિંમત ધરાવતો જણાય છે.

અહેવાલ આપેલી મુદતો માટે, કંપનીએ સંદર્ભિત મુદતો માટે અનુક્રમે ૨.૬૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨.૧૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૨.૨૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૧૫.૫૭%, ૧૪.૬૧%, ૧૮.૧૧% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે ૧૪.૩૭%, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે ૮.૦૦%, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે ૨.૦૦% નું ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું છે. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે જૂન ૨૦૨૫માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી લીધી છે.

લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ દિલ્હીવરી લિમિટેડ, ટીવીએસ સપ્લાય ચેઈન, મહિન્દ્રા લોજિસ્ટિક્સ, શેડોફેક્સ ટેક્નોને તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૨૮૩.૦, ૭૫.૩, ૧૦૨.૦, અને ૯૦.૩ ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૧૯ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ). જોકે, તેઓ ખરેખર સરખામણી કરવા યોગ્ય નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાવો હોય તેવું લાગે છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઈશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા ત્રણ બીઆરએલએમએ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૮ આઈપીઓ સંભાળ્યા છે જેમાંથી ૧ ઈશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઈશ્યૂ કિંમતથી નીચે બંધ થયો હતો.

નિષ્કર્ષ / રોકાણની વ્યૂહરચનાઃ
એસએએસએએલ ભારતમાં ફ્રેટ ફોરવર્ડિંગ અને લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્રે લાંબો ઈતિહાસ ધરાવતી સહભાગી છે. છેલ્લા ચાર કેલેન્ડર વર્ષોથી તેને એડબલ્યુબીએસ જનરેશનની દ્રષ્ટિએ નંબર ૧ “એર ફ્રેટ ફોરવર્ડર” તરીકે ક્રમાંકિત કરવામાં આવી છે. તેણે એક જ છત હેઠળ તમામ સંબંધિત સેવાઓ પૂરી પાડવા માટે તેના વ્યવસાયમાં વિકસતી ટેકનોલોજી અને આધુનિક તકનીકો અપનાવવાનું ચાલુ રાખ્યું છે. ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવની તેના એકંદરે વ્યવસાય પર નકારાત્મક અસરો પડી શકે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ પૂરેપૂરી કિંમત ધરાવતો જણાય છે. સુમાહિતગાર રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/