Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on August, 2026
• કંપની ઈપીસી, ડબલ્યુએસએસપી, એસટીપી, ડબલ્યુડબલ્યુટીપી અને ઓ એન્ડ એમ સેવા પ્રદાતા તરીકે કાર્યરત બહુવિધ શાખાઓ ધરાવતી પબ્લિક ઈન્ફ્રા ડેવલપમેન્ટ કંપની છે.
• ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેની ઓર્ડર બુક રૂ. ૧૨૩૫.૯૦ કરોડ હતી.
• તેણે અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ એગ્રેસિવ રીતે વેલ્યુડ દેખાય છે.
• માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે નાણાં રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ટેક્નોક્રાફ્ટ વેન્ચર્સ લિમિટેડ (ટીવીએલ) એ ટર્નકી એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન (“ઈપીસી”) કોન્ટ્રાક્ટ્સના અમલીકરણમાં રોકાયેલી બહુવિધ શાખાઓ ધરાવતી પબ્લિક ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ કંપની છે. તે વોટર સપ્લાય સ્કીમ પ્રોજેક્ટ્સ (“ડબલ્યુએસએસપી”), નેટવર્ક્સ, સિવેરેજ ટ્રીટમેન્ટ પ્લાન્ટ્સ (“એસટીપી”), વેસ્ટવોટર ટ્રીટમેન્ટ પ્લાન્ટ્સ (“ડબલ્યુડબલ્યુટીપી”), ટ્રાન્સમિશન મેઈન્સ, રિઝર્વોયર્સ, ટ્રેન્ચલેસ અને માઇક્રો ટનલિંગ વર્ક્સ, રોડ અને હાઇવે વર્ક, ઈલેક્ટ્રિકલ ટ્રાન્સમિશન વર્ક, અર્બન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કે જેમાં રહેણાંક મકાન પ્રોજેક્ટ્સનું સેક્ટર-સ્તરનું આયોજન અને અમલીકરણ તેમજ જાહેર ઉપયોગિતાઓના ઓપરેશન અને મેન્ટેનન્સ (“ઓ એન્ડ એમ”) સમાવિષ્ટ છે તેવા વિવિધ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વર્ગોમાં કાર્ય કરે છે.
ટીવીએલ ઉત્તર પ્રદેશ, ઉત્તરાખંડ, રાજસ્થાન અને રાષ્ટ્રીય રાજધાની ક્ષેત્ર દિલ્હી સહિત ઉત્તર અને મધ્ય ભારતમાં મુખ્યત્વે રાજ્ય સરકારો અને સરકારી એજન્સીઓ માટે પ્રોજેક્ટ્સનું અમલીકરણ કરે છે. તાજેતરમાં, તેણે મધ્ય પ્રદેશ, બિહાર અને ઓડિશા રાજ્યમાં તેના પગપેસારાનો વિસ્તાર કર્યો છે. તેનું પ્રોજેક્ટ એક્ઝિક્યુશન મોડેલ મુખ્યત્વે ટેન્ડર-આધારિત છે, જેમાં રાજ્યની એજન્સીઓ, જાહેર બાંધકામ વિભાગો, શહેરી સ્થાનિક સંસ્થાઓ અને અન્ય સરકારી સંસ્થાઓ દ્વારા કોન્ટ્રાક્ટ આપવામાં આવે છે. કંપની બહુવિધ પ્રોજેક્ટ સ્થળો પર કામ કરે છે અને વ્યક્તિગત કોન્ટ્રાક્ટ્સના સ્વરૂપ અને ભૌગોલિકતા સાથે સંરેખિત સમર્પિત સાઇટ ટીમો દ્વારા સંચાલન કરે છે.
વર્ષ ૧૯૯૮ માં સ્થપાયેલ, ટીવીએલ એ ઉત્તર પ્રદેશમાં આયોજિત હાઉસિંગ કોલોનીઓનો વિકાસ, સેક્ટર-સ્તરના લેઆઉટ અને જાહેર બાંધકામ વિભાગો (“પીડબલ્યુડી”) અને રાષ્ટ્રીય રાજમાર્ગ કાર્યક્રમો હેઠળ માર્ગ નિર્માણ, પહોળા કરવા અને મજબૂતીકરણના કામોના અમલીકરણ સહિત રહેણાંક અને માર્ગ નિર્માણ પ્રોજેક્ટ્સ સાથે તેની કામગીરી શરૂ કરી હતી. આ પ્રારંભિક પ્રોજેક્ટ્સે વેસ્ટવોટર મેનેજમેન્ટ અને અન્ય જાહેર ઉપયોગિતા ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં તેના નાણાકીય વૈવિધ્યકરણ માટે પાયો નાખ્યો હતો. તેણે અટલ મિશન ફોર રિજુવેનેશન એન્ડ અર્બન ટ્રાન્સફોર્મેશન (“અમૃત”), જવાહરલાલ નેહરુ નેશનલ અર્બન રિન્યુઅલ મિશન (“જેએનએનયુઆઈએમ”), અર્બન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ સ્કીમ ઈન સેટેલાઇટ ટાઉન્સ (“યુઆઈડીએસએસટી”), નમામિ ગંગે પ્રોગ્રામ (“નમામિ ગંગે”), જલ જીવન મિશન (“જેજેએમ”), અને પ્રધાનમંત્રી ગ્રામ સડક યોજના (“પીએમજીએસવાય”) સહિત મુખ્ય કેન્દ્ર અને રાજ્ય પ્રાયોજિત યોજનાઓ હેઠળ પ્રોજેક્ટ્સનું અમલીકરણ કર્યું છે. તે એશિયન ડેવલપમેન્ટ બેંક (“એડીબી”) દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવેલ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટના અમલીકરણનો અનુભવ પણ ધરાવે છે, જે સખત તકનીકી અને પર્યાવરણીય ધોરણોનું પાલન માંગે છે.
તેની સંકલિત ઈન-હાઉસ ક્ષમતાઓમાં સિવિલ પ્રોજેક્ટ ડિઝાઇનિંગ, નિર્માણ, મિકેનિકલ અને ઈલેક્ટ્રિકલ ઈન્ટિગ્રેશન અને કમિશનિંગનો સમાવેશ થાય છે. આ તેને વિભાવનાથી લઈને વિતરણ સુધીના વ્યાપક ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવા સક્ષમ બનાવે છે. વધુમાં, કંપની ડબલ્યુડબલ્યુટીપી, એસટીપી અને રોડ પ્રોજેક્ટ્સમાં તેની ઓપરેશન્સ અને મેન્ટેનન્સ (“ઓ એન્ડ એમ”) સેવાઓ દ્વારા લાંબા ગાળાની સંપત્તિની ટકાઉપણુંને ટેકો આપે છે, જે પબ્લિક ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રત્યેના તેના લાઈફસાયકલ અભિગમને મજબૂત બનાવે છે.
૩૧ મે, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેના પેરોલ પર કુલ ૧૭૦ પૂર્ણ-સમયના કર્મચારીઓ હતા. તે જ્યારે જરૂર પડે ત્યારે સબ-કોન્ટ્રાક્ટરો દ્વારા કરાર આધારિત કામદારો પણ રોકે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ, ૧૮ પ્રોજેક્ટ્સ માટે તેની ઓર્ડર બુક રૂ. ૧૨૩૫.૯૦ કરોડ હતી.
ઈશ્યૂની વિગતો/કેપિટલ હિસ્ટ્રીઃ
કંપની ઉચ્ચ બેન્ડ પર રૂ. ૨૫૧.૮૮ કરોડ મૂલ્યના ૧૧૮૮૧૦૦૦ ઈક્વિટી શેર્સના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે. આ આઈપીઓમાં ૯૫૦૫૦૦૦ ફ્રેશ ઈક્વિટી શેર્સ (ઉચ્ચ બેન્ડ પર રૂ. ૨૦૧.૫૧ કરોડ મૂલ્યના), અને ૨૩૭૬૦૦૦ ઈક્વિટી શેર્સની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉચ્ચ બેન્ડ પર રૂ. ૫૦.૩૭ કરોડ મૂલ્યના) સમાવિષ્ટ છે. કંપનીએ રૂ. ૧૦ ના પ્રત્યેક ઈક્વિટી શેર માટે રૂ. ૨૦૦ થી રૂ. ૨૧૨ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂ ૦૭ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૧૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૭૦ શેર્સ માટે અને ત્યારપછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટ થશે. આ ઈશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઈક્વિટી મૂડીનો ૩૦.૦૦% હિસ્સો ધરાવે છે. ફ્રેશ ઈક્વિટી ઈશ્યૂની ચોખ્ખી ઉપજમાંથી, કંપની વધારાની કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૧૫૦.૦૦ કરોડ, અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.
આ ઈશ્યૂના એકમાત્ર બુક રનિંગ લીડ મેનેજર (બીઆરએલએમ) ખંભાતા સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ છે, જ્યારે બિગશેર સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. પ્રભાત ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ સિંડિકેટ સભ્ય છે.
સમમૂલ્યે તમામ ઈક્વિટી શેર્સ ઈશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ મે ૨૦૨૫ માં ૩ માટે ૧ ના પ્રમાણમાં બોનસ શેર્સ ઈશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/સેલિંગ સ્ટેકહોલ્ડર્સ દ્વારા શેર્સની સરેરાશ સંપાદન કિંમત પ્રતિ શેર રૂ. શૂન્ય, રૂ. ૦.૯૩, અને રૂ. ૨.૫૦ છે.
આઈપીઓ પછી, તેની રૂ. ૩૦.૧૦ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઈક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૩૯.૬૧ કરોડ થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની ઉચ્ચ સીમાના આધારે, કંપની રૂ. ૮૩૯.૬૫ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) રૂ. ૨૨૭.૩૦ કરોડ / રૂ. ૧૯.૦૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૨૮૧.૦૦ કરોડ / રૂ. ૨૮.૨૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને રૂ. ૩૪૭.૦૦ કરોડ / રૂ. ૪૩.૩૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે તેની આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૧૬૮.૦૩ કરોડની તેની સંભવિત જવાબદારીઓ ચિંતા જગાડે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૧૧.૩૭ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૨૪.૫૫ % ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૫૪.૨૮ ની તેની એનએવી ના આધારે ઈશ્યૂની કિંમત ૩.૯૧ ના પી/બીવી પર છે, અને ઉચ્ચ સીમા પર પ્રતિ શેર રૂ. ૯૨.૧૩ ની આઈપીઓ પછીની એનએવી ના આધારે ૨.૩૦ ના પી/બીવી પર છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની ઉત્કૃષ્ટ કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ રીતે ડિલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઈક્વિટી મૂડીને આભારી ગણીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૧૯.૩૮ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૯.૭૮ થાય છે. તમામ નજીકના ગાળાના સકારાત્મક પાસાઓને ડિસ્કાઉન્ટ કરતા, ઈશ્યૂ એગ્રેસિવ રીતે વેલ્યુડ દેખાય છે.
અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૮.૪૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૦.૦૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૨.૫૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧૯.૭૭%, ૨૩.૦૫%, ૨૭.૭૨% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે મે ૨૦૨૫ માં તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની શક્યતાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી લીધી છે.
લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ઈએમએસ લિમિટેડ, વીએ ટેક વાબેગ, એન્વિરો ઈન્ફ્રા, ડેન્ટા વોટરને તેની લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવી છે. તેઓ હાલમાં ૨૫.૧, ૩૨.૪, ૨૦.૮, અને ૧૫.૮ ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૦૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ). જો કે, તેઓ સરખામણીના ધોરણે ખરેખર સરખાવી શકાય તેમ નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં ખંભાતા સિક્યોરિટીઝ તરફથી આ ૧૪મો ઈશ્યૂ છે. છેલ્લા ૧૨ લિસ્ટિંગમાંથી, ૩ ઈશ્યૂ કિંમતથી નીચે, ૧ સમમૂલ્યે અને બાકીના લિસ્ટિંગ તારીખે ૩.૩૩% થી ૧૮૧.૪૬% સુધીની પ્રીમિયમ રેન્જ સાથે લિસ્ટ થયા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
ટીવીએલ એ ઈપીસી, ડબલ્યુએસએસપી, એસટીપી, ડબલ્યુડબલ્યુટીપી અને ઓ એન્ડ એમ સેવા પ્રદાતા તરીકે કાર્યરત બહુવિધ શાખાઓ ધરાવતી પબ્લિક ઈન્ફ્રા ડેવલપમેન્ટ કંપની છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેની ઓર્ડર બુક રૂ. ૧૨૩૫.૯૦ કરોડ હતી. તેણે અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ એગ્રેસિવ રીતે વેલ્યુડ દેખાય છે. આગામી યોજનાઓ સાથે સંચાલન ઉચ્ચ ઓર્ડર બુક માટે આત્મવિશ્વાસ ધરાવે છે. માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે નાણાં રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on August, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
