– દિલીપ દાવડા
- કંપની તેલ અને ગેસ ઉદ્યોગના મિડસ્ટ્રીમ અને ડાઉનસ્ટ્રીમ વિભાગને પોતાની સેવાઓ પૂરી પાડતી એક ઈપીસી કંપની છે.
- તેણે અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
- ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની અણઉકેલાયેલી ઓર્ડર બુક રૂ. ૧૮૩+ કરોડ હતી.
- તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ પૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
- રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
વેક્ટ્રાસ એન્પ્રોકોન લિમિટેડ (વીએલ) એ ગુજરાત સ્થિત એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન (“ઈપીસી”) કંપની છે જે તેલ અને ગેસ ઉદ્યોગના મિડસ્ટ્રીમ અને ડાઉનસ્ટ્રીમ વિભાગમાં કાર્યરત છે. તે એક તેલ અને ગેસ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેવા પ્રદાતા છે જે બહુવિધ રાજ્યોમાં હાજરી ધરાવે છે, જે પાઇપલાઇન નેટવર્ક પાથરવા અને સંબંધિત સુવિધાઓના નિર્માણ સાથે સંયુક્ત સ્ટેશન કાર્યો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. કંપની તેલ અને ગેસ ક્ષેત્રને સંકલિત ઉકેલો પૂરા પાડે છે, જેમાં (૧) સંયુક્ત સ્ટેશન કાર્યો (૨) મિડસ્ટ્રીમ અને ડાઉનસ્ટ્રીમ પાઇપલાઇન પ્રોજેક્ટ્સ અને સંબંધિત સુવિધાઓ, અને (૩) અન્ય સાથી સેવાઓનો સમાવેશ થાય છે.
તેણે તેલ અને ગેસ ઉદ્યોગમાં વ્યાપક ઈપીસી સેવાઓ પૂરી પાડવામાં એક મજબૂત ટ્રેક રેકોર્ડ સ્થાપિત કર્યો છે જેમ કે ડિઝાઇન, એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ, કન્સ્ટ્રક્શન, ટેસ્ટિંગ અને કમિશનિંગ ઓઇલ અને ગેસ સ્ટેશનો અને ક્રોસ-કંટ્રી પાઇપલાઇન્સ, સ્પર પાઇપલાઇન્સ, સિટી ગેસ સ્ટેશનો અને સંબંધિત સિવિલ અને મિકેનિકલ કાર્યો. તેલ અને ગેસના પરિવહન માટે પાઇપલાઇન આવશ્યક છે, જે રોડ અને રેલની તુલનામાં સલામત, વિશ્વસનીય અને ખર્ચ-અસરકારક પરિવહન પ્રદાન કરે છે. તે રિફાઇનરીઓ, ઉદ્યોગો અને પાવર પ્લાન્ટ્સને સંસાધનોનો સતત પુરવઠો સુનિશ્ચિત કરે છે, અવિરત ઉત્પાદન અને વીજળી ઉત્પાદનમાં મદદ કરે છે.
પાઇપલાઇનમાં ઓછી જાળવણીની જરૂરિયાતો અને ઊર્જાનો વપરાશ હોય છે, જે પરિવહન ખર્ચમાં ઘટાડો અને આર્થિક લાભો તરફ દોરી જાય છે. (સોર્સઃ ડન એન્ડ બ્રેડસ્ટ્રીટ રિપોર્ટ) કંપનીની સ્થાપના મે ૨૦૨૧ માં કરવામાં આવી હતી અને સ્થાપના પછીથી, તેણે મિડસ્ટ્રીમ અને ડાઉનસ્ટ્રીમ ઓઇલ અને ગેસ પાઇપલાઇન નેટવર્ક અને સંબંધિત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સ્પેસમાં એક ઈપીસી કંપની તરીકે પોતાને સ્થાપિત કરી છે. વર્ષોથી, તેણે સાર્વજનિક ક્ષેત્રના ઉપક્રમો અને ખાનગી ક્ષેત્રની કંપનીઓ માટે સફળતાપૂર્વક પ્રોજેક્ટ્સ હાથ ધર્યા છે, જેનાથી ભારતના વિવિધ રાજ્યોમાં તેલ અને ગેસ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના વિકાસમાં યોગદાન મળ્યું છે. કંપની મિડસ્ટ્રીમ અને ડાઉનસ્ટ્રીમ ઓઈલ અને ગેસ પાઈપલાઈન બિછાવવા અને ઓઈલ અને ગેસ ટર્મિનલ્સ અને સ્ટેશનો સ્થાપવા માટે સમગ્ર ભારતમાં જાહેર ક્ષેત્ર અને ખાનગી ક્ષેત્રના ટેન્ડરોમાં સક્રિયપણે ભાગ લે છે, અને ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધી આવા ટેન્ડરોમાંથી રૂ. ૪૫૦ કરોડથી વધુના ઓર્ડર સફળતાપૂર્વક મેળવ્યા છે.
તેણે ૪૮ ઇંચ સુધીના વિવિધ વ્યાસ ધરાવતા સંયુક્ત સ્ટેશનમાં પાઇપિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બનાવવામાં અને ૩૦ ઇંચ સુધીની ક્રોસ કંટ્રી પાઇપલાઇન નાખવામાં એક્ઝિક્યુશન ક્ષમતાઓ વિકસાવી છે અને વીએલ આ ક્ષમતાઓને વધુ મજબૂત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. સ્થાપના પછીથી, તેણે ૫૨૧૭૭૨-ઇંચ ડાયા પાઇપિંગ, ૧૪૩૦.૪૩-ઇંચ કિલોમીટર પાઇપલાઇન અને ૪ કમ્બાઇન સ્ટેશન વર્ક્સ પૂર્ણ કર્યા છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેની અણઉકેલાયેલી ઓર્ડર બુકમાં રૂ. ૧૮૩.૨૮ કરોડના ૩૪ પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે, જે ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટે મજબૂત દૃશ્યતા પ્રદાન કરે છે.
ચીન અને યુએસ પછી ભારત હાલમાં વિશ્વમાં ૩જો સૌથી મોટો ઉર્જા અને તેલ વપરાશકાર છે. ભારતમાં માત્ર ૭% વૈશ્વિક માંગમાં વધારાની સરખામણીમાં ૨૦૩૦ સુધીમાં ભારતનો તેલ વપરાશ ૫૦% નોંધપાત્ર રીતે વધવાની ધારણા છે. કુદરતી ગેસ માટે, દેશનો વપરાશ ૨૦૧૯ માં૬૪ બિલિયન ક્યુબિક મીટર (બીસીએમ) થી બમણો થઈને ૨૦૩૦ માં ૧૧૫ બીસીએમ થવાનો અંદાજ છે. (સોર્સઃ ડન એન્ડ બ્રેડસ્ટ્રીટ રિપોર્ટ) ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, ભારતમાં ક્રૂડ ઓઇલ પાઇપલાઇન નેટવર્કની કુલ લંબાઈ ૧૦૪૪૬ કિલોમીટર છે, જે વાર્ષિક ૧૫૩.૧ મિલિયન મેટ્રિક ટન (એમએમટીપીએ) ની ક્ષમતા ધરાવે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ દરમિયાન, ક્રૂડ ઓઇલ પાઇપલાઇનનો ઉપયોગ ૬૬.૫% છે. એલપીજી સહિતના પ્રોડક્ટ પાઈપલાઈન, ૨૪૧૩૦ કિલોમીટરમાં ફેલાયેલું એક વ્યાપક નેટવર્ક બનાવે છે જેની ક્ષમતા ૧૪૫.૮ એમએમટીપીએ છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ દરમિયાન, પ્રોડક્ટ પાઈપલાઈનનો ઉપયોગ ૭૧.૧% સુધી પહોંચ્યો હતો, જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩-૨૪ માં ૬૮.૯% હતો. (સોર્સઃ ડન એન્ડ બ્રેડસ્ટ્રીટ રિપોર્ટ). ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૯૯૦ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂ વિગતો/ કેપિટલ હિસ્ટ્રીઃ
કંપની અપર કેપ પર રૂ. ૫૩.૦૫ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ. ૧૦ ના દરેક એવા ૫૦૫૨૦૦૦ ઇક્વિટી શેરના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડીંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે. આઈપીઓ માં ૪૦૫૬૦૦૦ ફ્રેશ ઇક્વિટી શેર (અપર કેપ પર રૂ. ૪૨.૫૯ કરોડની કિંમતના), અને ૯૯૬૦૦૦ ઇક્વિટી શેરની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (અપર કેપ પર રૂ. ૧૦.૪૬ કરોડની કિંમતના) સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ શેરદીઠ રૂ. ૯૯ – રૂ. ૧૦૫ નો પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કર્યો છે. લઘુત્તમ અરજી ૨૪૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ ૧૨૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આ ઈશ્યૂ ૩૦ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૦૩ નવેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ અથવા તે પહેલા બંધ થશે. શેર્સ બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ કેપિટલના ૨૬.૫૧% હિસ્સો ધરાવે છે. ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની કામકાજી મૂડી માટે રૂ. ૨૦.૦૦ કરોડ, અમુક લોનની પુનઃચુકવણી/અગાઉથી ચુકવણી માટે રૂ. ૧૪.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓ સંપૂર્ણપણે બીલાઇન કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા લીડ મેનેજ કરવામાં આવે છે, જ્યારે એમયુએફજી ઇનટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. બીલાઇન ગ્રુપની સ્પ્રેડ એક્સ સિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, માર્કેટ મેકર છે અને સિન્ડિકેટ મેમ્બર પણ છે.
સાધારણ મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી કેપિટલ ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૨૪ માં શેરદીઠ રૂ. ૮૦.૦૦ ની નક્કી કરેલી કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરનાર હિસ્સેદારો દ્વારા શેર સંપાદન કરવાનો સરેરાશ ખર્ચ શેરદીઠ રૂ. ૪.૦૦ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની રૂ. ૧૫.૦૦ કરોડ (૧૫૦૦૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેર) ની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી કેપિટલ વધીને રૂ. ૧૯.૦૬ કરોડ (૧૯૦૫૬૦૦૦ ઇક્વિટી શેર) થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગના અપર બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૦૦.૦૯ કરોડના માર્કેટ કેપની શોધમાં છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો, રૂ. ૫૪.૩૭ કરોડ / રૂ. ૫.૮૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૮૦.૫૩ કરોડ / રૂ. ૧૦.૧૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), રૂ. ૧૧૯.૯૦ કરોડ / રૂ. ૧૫.૪૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૭ ના પ્રથમ છ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૭૨.૨૦ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૯.૧૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કમાયો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેના વેપાર લેણાં રૂ. ૧૮.૨૮ કરોડ હતા. કંપનીએ અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૭.૦૮ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૬૦.૮૬% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધીમાં શેરદીઠ રૂ. ૩૧.૨૩ ના તેના એનએવી ના આધારે ઈશ્યૂ પી/બીવી ૩.૩૬ પર પ્રાઇસ્ડ છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ગાયબ છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૭ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પુનઃપ્રાપ્ત પેઇડ-અપ ઇક્વિટી કેપિટલને આભારી ગણીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૧૦.૯૯ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૨.૯૬ પર છે. તેની તાજેતરની સરેરાશ કમાણીના આધારે ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧૦.૭૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૨.૬૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૨.૮૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬), ૧૨.૬૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૭ ના પ્રથમ છ મહિના) ના પીએટી માર્જિન અને ૭૯.૨૭%, ૫૬.૦૯%, ૪૮.૩૭%, ૧૯.૬૯% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની શક્યતાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ પ્રથમ ઈપીસી, ડેસ્કો ઇન્ફ્રાટેક, લિખિથા ઇન્ફ્રાને તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૨૯.૮, ૮.૪૧ અને ૨૪.૫ (૨૮ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ સુધી) ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર સરખામણી કરવા યોગ્ય નથી. આ સરખામણી આઈ-વોશ તરીકે દેખાય છે.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં બીલાઇન કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ તરફથી આ ૪૧ મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૨ લિસ્ટિંગમાંથી, તમામ લિસ્ટિંગ તારીખે ૦.૧૩% થી ૧૪૬.૯૧% સુધીના પ્રીમિયમ પર લિસ્ટેડ થયા છે.
નિષ્કર્ષઃ
વીએલ એ તેલ અને ગેસ ઉદ્યોગના મિડસ્ટ્રીમ અને ડાઉનસ્ટ્રીમ વિભાગને પોતાની સેવાઓ પૂરી પાડતી એક ઈપીસી કંપની છે. તેણે અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની અણઉકેલાયેલી ઓર્ડર બુક રૂ. ૧૮૩+ કરોડ હતી. તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ પૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે. રાજ્ય અને કેન્દ્ર સરકારો તેમજ ખાનગી ક્ષેત્ર દ્વારા ઇન્ફ્રા પુશ સાથે આ ક્ષેત્ર આગળ ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે. રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on August, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
