Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on May, 2026
મુખ્ય હાઇલાઇટ્સઃ
• ડિસેમ્બર ૨૦૨૩ થી કંપની તરફથી આ ૮મી ડેટ (દેવા) ઓફર છે.
• છેલ્લી ડેટ ઓફર ડિસેમ્બર ૨૦૨૫ માં આવી હતી.
• આ ઇશ્યૂને ક્રિસિલ દ્વારા ક્રિસિલ બીબીબી +/ સ્ટેબલ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે, કંપનીએ આ ઇશ્યૂ માટે તેની રેટિંગ એજન્સી બદલી છે.
• આ ડેટ ઓફર માટે, કંપનીએ કૂપન રેટમાં વધારો કર્યો છે.
• સારી માહિતી ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
પ્રસ્તાવનાઃ
આ કંપનીનો એનસીડી ૨૯ મે, ૨૦૨૬ ના રોજ ખૂલી રહ્યો છે, પરંતુ ૨૬ મે, ૨૦૨૬ ના રોજનો તેનો ઓફર દસ્તાવેજ નિયુક્ત એક્સચેન્જ એટલે કે બીએસઈ પર માત્ર આજે વહેલી સવારે (ગુરુવાર – ૨૯ મે, ૨૦૨૬) અપલોડ કરવામાં આવ્યો હતો. જ્યાં સુધી પાલન (કમ્પ્લાયન્સ) નો સંબંધ છે ત્યાં સુધી આ પ્રકારનો ઇરાદાપૂર્વકનો વિલંબ સૌને આશ્ચર્યચકિત કરનારો છે.
કંપની વિશેઃ
મુથૂટ મર્કેન્ટાઇલ લિમિટેડ (એમએમએલ) એ આરબીઆઈ એક્ટની કલમ ૪૫-આઈએ હેઠળ આરબીઆઈ પાસે નોંધાયેલી નોન-ડિપોઝિટ ટેકિંગ નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની- બેઝ લેયર છે, જે મુખ્યત્વે ગોલ્ડ લોન સેક્ટરમાં ઘરગથ્થુ અને/અથવા વપરાયેલા સોનાના દાગીના ગીરો મૂકીને નાણાં ધીરવા સાથે સંકળાયેલી છે (“ગોલ્ડ લોન”). આ લોન મુખ્યત્વે એવા રિટેલ ગ્રાહકોને આપવામાં આવે છે જેમને ભંડોળની તાત્કાલિક ઉપલબ્ધતાની જરૂર હોય છે, પરંતુ જેઓ તાત્કાલિક ધોરણે ઔપચારિક ધિરાણ મેળવી શકતા નથી. કંપની વ્યક્તિગત ગ્રાહકોને તેમની વ્યક્તિગત જરૂરિયાતો માટે અસુરક્ષિત લોન (“પ્રોનોટ લોન”) પ્રદાન કરવામાં પણ સંકળાયેલી છે. મની ટ્રાન્સફર અને ઇન્સ્યોરન્સ બિઝનેસ માટે વિવિધ એજન્સીઓ અને બ્રોકર્સ સાથે પણ તેની વ્યવસ્થા છે.
૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, અમે ભારતના ૧૧ રાજ્યો અને ૧ કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશ એટલે કે તમિલનાડુ, કેરળ, દિલ્હી, હરિયાણા, મહારાષ્ટ્ર, મધ્ય પ્રદેશ, ઓડિશા, પંજાબ, ઉત્તર પ્રદેશ, પશ્ચિમ બંગાળ, રાજસ્થાન અને ગુજરાતમાં કંપનીની ૩૨૫ શાખાઓના નેટવર્કમાંથી તેના ગ્રાહકોને ગોલ્ડ લોન અને પ્રોનોટ લોનનું વિતરણ કર્યું છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેણે કામગીરીમાં ૧૨૯૦ વ્યક્તિઓને રોજગારી આપી હતી. તેની શાખાઓ લોન ઓરિજિનેશન, વિતરણ અને વસૂલાત પ્રક્રિયાઓ તેમજ ગ્રાહક સંપર્કને સરળ બનાવવા માટેના મુખ્ય બિંદુ તરીકે કાર્ય કરે છે.
૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નવ મહિનાના સમયગાળા માટે, અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૩ માટે ગોલ્ડ લોન વ્યવસાયમાંથી તેની વ્યાજની આવક તેની કુલ આવકના અનુક્રમે ૯૭.૯૧%, ૯૫.૮૬%, ૯૫.૨૫% અને ૯૬.૫૮% હતી. કંપની તેની વૃદ્ધિનો શ્રેય ગ્રાહકની વફાદારીને પણ આપે છે જે બદલામાં પુનરાવર્તિત વ્યવસાય તરફ દોરી જાય છે.
ઇશ્યૂની વિગતોઃ
કંપની રૂ ૭૫ કરોડના બેઝ સાઈઝ સાથે તેનો ૮મો ડેટ ઇશ્યૂ ૧૫૦૦૦૦૦ એનસીડી ઇશ્યૂ લાવી રહી છે અને તેની પાસે રૂ ૭૫ કરોડ સુધીનું ઓવરસબ્સ્ક્રિપ્શન રાખવા માટે ગ્રીન શૂ ઓપ્શન છે, આમ ડેટ ઇશ્યૂનું એકંદર કદ રૂ ૧૫૦ કરોડનું રહેશે. કંપની રૂ ૧૦૦૦ ની ફેસ વેલ્યુ ધરાવતા સિક્યોર્ડ, રિડીમેબલ નોન-કન્વર્ટિબલ-ડિબેન્ચર્સ ઇશ્યૂ કરી રહી છે. લઘુત્તમ અરજી ૧૦ એનસીડી (એટલે કે રૂ ૧૦૦૦૦) ની અને ત્યાર પછી તેના ૧ એનસીડી (એટલે કે રૂ ૧૦૦૦) ના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૨૯ મે, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે, અને ૧૧ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ અથવા તે પહેલાં બંધ થશે. એલોટમેન્ટ પછી, એનસીડી બીએસઈ પર લિસ્ટ થશે. એમએમએલ આ રૂ ૧૫૦ કરોડના એનસીડી ઇશ્યૂ માટે રૂ ૧.૨૧ કરોડ ખર્ચી રહી છે અને ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે આગળ ધિરાણ આપવા, ફાઇનાન્સિંગ કરવા, હાલના ઉધારની ચુકવણીના હેતુ માટે ઓછામાં ઓછા ૭૫% નો ઉપયોગ કરશે અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે મહત્તમ ૨૫% સુધીનો ઉપયોગ કરશે.
આ ઇશ્યૂનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ વિવ્રો ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે અને કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. મિટકોન ક્રેડેન્ટિયા ટ્રસ્ટીશીપ સર્વિસીસ લિમિટેડ ડિબેન્ચર ટ્રસ્ટી છે.
આ એનસીડી ઇશ્યૂમાં ૪૦૦ દિવસ, ૨૪ મહિના, ૩૬ મહિના અને ૭૩ મહિનાની મુદત છે. તે રોકાણકારો દ્વારા પસંદ કરાયેલ શ્રેણી મુજબ માસિક અથવા સંચિત (ક્યુમ્યુલેટિવ) વ્યાજ ચુકવણીના વિકલ્પો સાથે ૧૦.૫૦% થી ૧૧.૦૦% સુધીનો કૂપન રેટ ઓફર કરે છે. એલોટમેન્ટ “વહેલા તે પહેલા” ના ધોરણે કરવામાં આવશે. કંપનીએ કેટેગરી ૧ માટે ૧૦%, કેટેગરી ર માટે ૪૦% અને કેટેગરી ૩ માટે ૫૦% ફાળવ્યા છે.
ઇશ્યૂ રેટિંગ્સઃ
આ ડેટ ઓફરને ક્રિસિલ રેટિંગ્સ લિમિટેડ દ્વારા ક્રિસિલ બીબીબી+/ સ્ટેબલ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે. ક્રિસિલ દ્વારા એનસીડીનું રેટિંગ દર્શાવે છે કે આ રેટિંગ ધરાવતા સાધનો નાણાકીય જવાબદારીઓની સમયસર ચૂકવણી અંગે મધ્યમ ડિગ્રીની સુરક્ષા ધરાવતા હોવાનું માનવામાં આવે છે અને તે મધ્યમ ક્રેડિટ જોખમ ધરાવે છે.
આ રેટિંગ સિક્યોરિટીઝ ખરીદવા, વેચવા, બનાવવા કે રાખવા માટે પ્રત્યક્ષ કે પરોક્ષ રીતે કોઈ ભલામણ કે સૂચન નથી અને રોકાણકારોએ પોતાના નિર્ણયો જાતે લેવા જોઈએ. રેટિંગ એજન્સી દ્વારા આપવામાં આવેલ રેટિંગ નવી માહિતી વગેરેના આધારે સોંપણી કરતી રેટિંગ એજન્સી દ્વારા કોઈપણ સમયે સ્થગિત, પાછું ખેંચી અથવા સુધારી શકાય છે, અને તે મુજબ તેનું મૂલ્યાંકન કરવું જોઈએ.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં, એમએમએલ એ અનુક્રમે રૂ ૪૯.૩૯ કરોડ / રૂ ૧૪.૦૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૧), રૂ ૬૭.૦૨ કરોડ / રૂ ૧૭.૦૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), અને રૂ ૯૪.૭૮ કરોડ / રૂ ૧૭.૭૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ ૧૩૧.૭૮ કરોડ / રૂ ૨૪.૨૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૧૬૬.૪૩ કરોડ / રૂ ૨૮.૦૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૯ મહિના માટે, તેણે રૂ ૧૭૨.૫૦ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૩૭.૩૨ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. તેણે અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં સતત વૃદ્ધિ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૯ મહિના માટે સુધારેલી કામગીરી દર્શાવી છે.
એમએમએલ ની નેટ એનપીએ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ ૧.૩% ની સામે ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ ૧.૨% હતી. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેનો ડેટ-ઇક્વિટી રેશિયો ૪.૮૧ હતો જે આ ઇશ્યૂ પછી વધીને ૫.૪૯ થશે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
ડિસેમ્બર ૨૦૨૩ થી કંપની તરફથી આ ૮મી ડેટ ઓફર છે. છેલ્લી ડેટ ઓફર ડિસેમ્બર ૨૦૨૫ માં આવી હતી. આ ઇશ્યૂને ક્રિસિલ દ્વારા ક્રિસિલ બીબીબી +/ સ્ટેબલ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે, કંપનીએ આ ઇશ્યૂ માટે તેની રેટિંગ એજન્સી બદલી છે. આ ડેટ ઓફર માટે, કંપનીએ કૂપન રેટમાં વધારો કર્યો છે. સારી માહિતી ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on May, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
