Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on May, 2026
• કંપની બીટુબી મોડલ પર બાંધકામ ઉદ્યોગ માટે મોડ્યુલર ટી ફોર્મવર્કના ઉત્પાદન, રિફર્બિશિંગ અને ભાડે આપવાના વ્યવસાયમાં કાર્યરત છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેના બોટમ લાઇનમાં આશ્ચર્યજનક વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે બમ્પર ટોપ અને બોટમ લાઇન આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને ભવિષ્યમાં આવા ફેન્સી માર્જિન જાળવી રાખવા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે.
• તેના તાજેતરના એકંદર નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો દેખાય છે.
• માત્ર માહિતગાર/સરપ્લસ રોકડ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ટીમટેક ફોર્મવર્ક સોલ્યુશન્સ લિમિટેડ બિઝનેસ-ટુ-બિઝનેસ એટલે કે બીટુબી મોડલ પર કામ કરે છે અને બાંધકામ ઉદ્યોગમાં ઉપયોગમાં લેવાતા મોડ્યુલર ટી ફોર્મવર્ક અને કસ્ટમાઇઝ્ડ ફોર્મવર્ક સિસ્ટમના ઉત્પાદન, રિફર્બિશિંગ અને ભાડે આપવાના વ્યવસાયમાં કાર્યરત છે. ફોર્મવર્ક સિસ્ટમ્સ અસ્થાયી મોલ્ડ તરીકે કામ કરે છે જે કોંક્રિટને સપોર્ટ અને આકાર આપે છે જેને ઇચ્છિત માળખાકીય સ્વરૂપ પ્રાપ્ત ન થાય ત્યાં સુધી તેમાં રેડવામાં આવે છે (તે કોંક્રિટ પોતાનું વજન અને કોઈપણ લાદવામાં આવેલ ભાર સહન કરવા માટે પૂરતી શક્તિ મેળવે ત્યાં સુધી સપોર્ટ પૂરો પાડે છે), જે તેમને આધુનિક બાંધકામ પ્રવૃત્તિઓનો એક આવશ્યક હિસ્સો બનાવે છે.
ટીમટેક ફોર્મવર્ક સોલ્યુશન્સ લિમિટેડ મોડ્યુલર ટી ફોર્મવર્ક સિસ્ટમ્સ પ્રદાન કરે છે, જેમાં કસ્ટમાઇઝ્ડ ડિઝાઇન અને પ્રોજેક્ટ્સ માટે તકનીકી સપોર્ટ શામેલ છે. નવી ફોર્મવર્ક સિસ્ટમ્સના ઉત્પાદન ઉપરાંત, તે વપરાયેલા ફોર્મવર્કનું રિફર્બિશિંગ અને રીકન્ડીશનીંગ પણ હાથ ધરે છે, જે પ્રવૃત્તિઓ ગ્રાહકોને ઉત્પાદનનું આયુષ્ય વધારવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. કંપની રેન્ટલ મોડલ પણ ઓફર કરે છે, જે ગ્રાહકોને મૂડી ખર્ચ વિના ફોર્મવર્ક સોલ્યુશન્સ મેળવવાની મંજૂરી આપે છે.
હાલમાં, કંપની વર્ટિકલ મોડ્યુલર ટી ફોર્મવર્ક સિસ્ટમ્સનું ઉત્પાદન કરે છે જે વર્ટિકલ કોંક્રિટ સ્ટ્રક્ચર્સની વિશાળ શ્રેણી માટે જ યોગ્ય છે. આ સિસ્ટમ્સનો ઉપયોગ ફાઉન્ડેશન, દિવાલો, શાફ્ટ, ટેન્ક, બ્રિજ, ગોળાકાર દિવાલો અને અન્ય વિવિધ માળખાકીય તત્વો માટે થાય છે. પેનલ્સની સંતુલિત અને બહુમુખી શ્રેણી સાથે, તેના ફોર્મવર્કને વિવિધ પ્રોજેક્ટ લેઆઉટ, કન્ફિગરેશન અને ક્રોસ-સેક્શનમાં સરળતાથી અનુકૂલિત કરી શકાય છે, જે કંપનીની ઓપરેશનલ પ્રવૃત્તિને ટેકો આપવા માટે ઝડપી અને વધુ કાર્યક્ષમ બાંધકામ અમલીકરણને સપોર્ટ કરે છે, તેની પાસે ૧૦૦ પૂર્ણ-સમયના કર્મચારીઓનો કાર્યબળ છે. વધુમાં તે જરૂરિયાતોને આધારે મજૂરો પણ રાખે છે. કંપની ૨૦,૦૦૦ ચોરસ ફૂટ વિસ્તાર ધરાવતી ઇન-હાઉસ મેન્યુફેક્ચરિંગ અને એસેમ્બલી ફેસિલિટી ચલાવે છે, જ્યાં મોડ્યુલર ફોર્મવર્ક સિસ્ટમ્સનું ઉત્પાદન અને રિફર્બિશિંગ હાથ ધરવામાં આવે છે.
કંપની એક સંરચિત, બહુ-તબક્કાની પ્રક્રિયા દ્વારા મોડ્યુલર ફોર્મવર્ક સિસ્ટમ્સનું ઉત્પાદન હાથ ધરે છે. શરૂઆતમાં, ૬ મીમીની મેટલ શીટ્સને પૂર્વ-નિર્ધારિત પરિમાણોના નાના સ્ટીલ બારમાં કાપવામાં આવે છે, જ્યારે પ્લાયવુડ કટિંગ એક અલગ મશીન પર સાથે સાથે હાથ ધરવામાં આવે છે. ત્યારબાદ સ્ટીલ બારને વેલ્ડિંગ વિભાગમાં સ્થાનાંતરિત કરવામાં આવે છે, જ્યાં તેમને ચોકસાઇ સાથે જરૂરી ફ્રેમ કન્ફિગરેશનમાં વેલ્ડિંગ કરવામાં આવે છે, ત્યારબાદ માળખાકીય અખંડિતતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે જોઈન્ટ ટેસ્ટિંગ કરવામાં આવે છે. ફ્રેમ્સને બફિંગ કરીને સ્પ્રે પેઇન્ટિંગમાં લઈ જવામાં આવે છે.
ત્યારબાદ, પેનલ્સને એસેમ્બલી એરિયામાં ખસેડવામાં આવે છે, જ્યાં કામદારો પ્લાયવુડને સ્ટીલની ફ્રેમ પર ફિટ કરે છે. એસેમ્બલી પછી, પેનલ્સ સિલિકોન-ફિલિંગ પ્રક્રિયામાંથી પસાર થાય છે, જેમાં હવાના અંતરને દૂર કરવા અને માળખાકીય મજબૂતાઈ અને પાણીના પ્રવેશને વધારવા માટે પ્લાયવુડ અને સ્ટીલ ફ્રેમ વચ્ચેના અંતરને સિલિકોનથી સીલ કરવામાં આવે છે. સિંગલ પેનલ માટે સંપૂર્ણ ઉત્પાદન ચક્ર સામાન્ય રીતે આશરે ૩૦-૪૦ મિનિટ લે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે તેની ૨૫+% થી વધુ આવક યુએઈ માંથી આવી હતી અને બાકીની સ્થાનિક બજારોમાંથી આવી હતી, જેમાં કર્ણાટક, તેલંગાણા અને ઓડિશા વચ્ચે ૧૧% થી ૧૭% યોગદાન રહ્યું હતું અને બાકીનું અન્ય રાજ્યો દ્વારા હતું. ઉત્પાદિત માલસામાનનો હિસ્સો ઉક્ત નાણાકીય વર્ષ માટે તેની આવકમાં આશરે ૭૬% હતો.
ઇશ્યૂની વિગતો / મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની તેની ઉપલી મર્યાદા પર રૂ ૫૦.૧૫ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ ૫ ના દરેક એવા ૭૯૬૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ ૬૧ – રૂ ૬૩ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. લઘુત્તમ અરજી ૪૦૦૦ શેર માટે અને ત્યાર પછી તેના ૨૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આઈપીઓ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે મે ૧૯, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને મે ૨૧, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૫% હિસ્સો ધરાવે છે. શેરોનું લિસ્ટિંગ એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર થશે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ ૧૩.૭૭ કરોડ, અમુક ઉધારની ચુકવણી/અગાઉથી ચુકવણી માટે રૂ ૧૫.૫૦ કરોડ, નવા ઉત્પાદન પ્લાન્ટ માટે પ્લાન્ટ અને મશીનરીની ખરીદી પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ ૧૧.૯૨ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ ગેટફાઇવ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે, અને કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. એસએમસી ગ્લોબલ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે.
કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ/રૂપાંતરિત કરી છે. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૬ માં ૧૦ માટે ૩૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૧.૧૬ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ ૧૧.૦૧ કરોડથી વધીને રૂ ૧૪.૯૯ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગની ઉપલી બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૧૮૮.૮૫ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો, રૂ ૩૦.૩૧ કરોડ / રૂ ૭.૬૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૩૨.૯૮ કરોડ / રૂ ૭.૮૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), રૂ ૫૪.૨૩ કરોડ / રૂ ૧૧.૫૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે સ્થિર ટોપ અને બોટમ લાઇન પછી, તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે ટોપ અને બોટમ લાઇનમાં બમ્પર ઉછાળો નોંધાવ્યો છે, જે માત્ર આશ્ચર્ય જ પેદા નથી કરતો પરંતુ તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પણ વધારે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના નાણાકીય ડેટા આઈપીઓ માટે ફેન્સી વેલ્યુએશન મેળવવા માટે ફૂલાવવામાં આવ્યા હોય તેવું લાગે છે.
છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ રૂ ૪.૪૦ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૩૮.૮૨% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ અહેવાલ કરી છે. માર્ચ ૩૧, ૨૦૨૬ ના રોજ શેર દીઠ રૂ ૧૫.૦૯ ની તેની એનએવી ના આધારે ઇશ્યૂની કિંમત ૪.૧૭ ના પી/બીવી પર છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ના ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ખૂટે છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની સુપર કમાણીને તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાઇલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણતરી કરીએે, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૬.૨૮ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૪.૧૪ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટેની તેની બમ્પર કમાણીના આધારે ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો દેખાય છે, જે કદાચ જળવાઈ ન રહે.
અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ સંબંધિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૨૫.૩૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨૩.૯૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૨૧.૬૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૫૭.૪૨%, ૩૭.૪૮%, ૪૦.૯૨% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે ૧૦% ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું હતું, અને ત્યાર પછી તે છોડી દીધું હતું. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૬ માં પહેલેથી જ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી લીધી છે.
લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ લિસ્ટેડ સાથીદારો નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત) ગેટફાઇવ એડવાઇઝર્સ તરફથી આ ૪થું મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૩ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર, ૧ ફેસ વેલ્યુ પર, અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૧૪.૪૩% ના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા હતા. આમ, તેનો સરેરાશ ટ્રેક રેકોર્ડ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
ટીમટેક ફોર્મવર્ક સોલ્યુશન્સ લિમિટેડ બીટુબી મોડલ પર બાંધકામ ઉદ્યોગ માટે મોડ્યુલર ટી ફોર્મવર્કના ઉત્પાદન, રિફર્બિશિંગ અને ભાડે આપવાના વ્યવસાયમાં કાર્યરત છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેના બોટમ લાઇનમાં આશ્ચર્યજનક વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે બમ્પર ટોપ અને બોટમ લાઇન આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને ભવિષ્યમાં આવા ફેન્સી માર્જિન જાળવી રાખવા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે. તેના તાજેતરના એકંદર નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો દેખાય છે. માત્ર માહિતગાર/સરપ્લસ રોકડ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on May, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
