Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on May, 2026
• કંપની સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સ અને ફાર્મા ઇન્ટરમીડિયેટ્સના વિકાસ, સ્કેલિંગ અને ઉત્પાદનમાં કાર્યરત છે.
• મર્જર (વિલીનીકરણ) પ્રક્રિયાને કારણે અહેવાલ સમયગાળા દરમિયાન તેણે ખોટ નોંધાવી છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા વિભાગમાં કાર્ય કરી રહી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂની કિંમત આક્રમક રીતે નક્કી કરવામાં આવી હોય તેવું લાગે છે.
• જોકે ઓફર તેની છેલ્લી ટ્રેડેડ કિંમત કરતા ૩૮+% થી વધુ ડિસ્કાઉન્ટ પર છે, તેમ છતાં માત્ર માહિતગાર/જોખમ લેનારા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો જ મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ઈનોવાસિંથ ટેક્નોલોજીસ (ઈન્ડિયા) લિમિટેડ, (આઈટીઆઈએલ), – જે અગાઉ ઈનોવાસિંથ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સ લિમિટેડ તરીકે ઓળખાતી હતી, – તે સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સ અને ફાર્માસ્યુટિકલ્સ ઇન્ટરમીડિયેટ્સના વિકાસ, સ્કેલિંગ અને ઉત્પાદનમાં કાર્યરત છે. તેનો વ્યવસાય કાર્યકારી મૂડી (વર્કિંગ કેપિટલ) સઘન છે, અને તે વ્યવસાયના સામાન્ય પ્રવાહમાં આંતરિક ઉપાર્જન અને બેંકોની સુવિધાઓમાંથી કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાતો પૂરી કરે છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ગતિશીલ બજારની સ્થિતિમાં કાર્ય કરે છે અને બાહ્ય સંજોગો, વ્યવસાય અથવા વ્યૂહરચના અથવા અગમચેતીની તકોને ધ્યાનમાં રાખીને સમયાંતરે અંદાજો સુધારવા પડી શકે છે. પરિણામે, તેની ભંડોળની જરૂરિયાતો પણ બદલાઈ શકે છે. કંપનીના આશરે ૪૦% કાચા માલની આયાત કરવામાં આવે છે. છેલ્લા બે થી ત્રણ વર્ષોમાં, સરેરાશ પ્રાપ્તિનો લીડ ટાઈમ ૩૫ થી ૪૫ દિવસની વચ્ચે રહ્યો છે. લીડ ટાઈમને ધ્યાનમાં લેતા અને અવિરત ઉત્પાદન સુનિશ્ચિત કરવા માટે, કંપનીએ કોઈપણ સમયે વપરાશના આશરે ૬૦ દિવસની સમકક્ષ લઘુત્તમ કાચા માલની યાદી જાળવવી જરૂરી છે.
કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક વૈશ્વિક વાતાવરણમાં કાર્ય કરે છે, જે સમાન અથવા વૈકલ્પિક રાસાયણિક મધ્યવર્તી અને દવાના વિકાસ માટે કસ્ટમ-સિન્થેસાઇઝ્ડ અણુઓ ઓફર કરતા સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય ખેલાડીઓ તરફથી સ્પર્ધાનો સામનો કરે છે. ઝડપી તકનીકી પ્રગતિ, અવેજી ઉત્પાદનો અથવા કૃત્રિમ પ્રક્રિયાઓનો વિકાસ, અથવા ડિલિવરી સમયમર્યાદામાં સુધારો તેના ઉત્પાદનોની માંગ ઘટાડી શકે છે અથવા સ્પર્ધાત્મક રહેવા માટે સંશોધન અને વિકાસ (આર એન્ડ ડી), ઉત્પાદન ક્ષમતાઓ અને કુશળ કર્મચારીઓમાં નોંધપાત્ર રોકાણની જરૂર પડી શકે છે. આવા તકનીકી ફેરફારો સાથે ગતિ જાળવી રાખવામાં અથવા સ્પર્ધાત્મક ધાર જાળવવામાં નિષ્ફળતા તેના વ્યવસાય, નાણાકીય સ્થિતિ અને વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને ભૌતિક અને પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી શકે છે.
આઈટીઆઈએલનો મર્જ થયેલ એન્ટિટી બિઝનેસ વર્કિંગ કેપિટલ સઘન છે, જેમાં વર્તમાન અસ્કયામતોનો મોટો હિસ્સો ઇન્વેન્ટરીઝ અને ટ્રેડ રિસીવેબલ્સમાં રોકાયેલો છે. તેની કાર્યકારી મૂડીને કાર્યક્ષમ રીતે સંચાલિત કરવાની કંપનીની ક્ષમતા રિસીવેબલ્સના સમયસર સંગ્રહ, ઇન્વેન્ટરી ટર્નઓવર, ગ્રાહકોને આપવામાં આવેલી ક્રેડિટ શરતો અને તેના ઉત્પાદનોની માંગની સ્થિરતા જેવા પરિબળો પર આધારિત છે.
તેની ઉત્પાદન કામગીરીમાં જોખમી રસાયણોના સંચાલનનો સમાવેશ થાય છે અને તે પર્યાવરણ (સંરક્ષણ) અધિનિયમ, ૧૯૮૬ અને ફેક્ટરીઝ એક્ટ, ૧૯૪૮ સહિત પર્યાવરણીય કાયદા હેઠળ રાજ્ય પ્રદૂષણ નિયંત્રણ બોર્ડ જેવી સત્તાધિકારીઓની મંજૂરીઓને આધીન છે. આવી જરૂરિયાતોનું પાલન કરવામાં કોઈપણ નિષ્ફળતા, જેમાં પ્રદૂષિત પ્રવાહીની પ્રક્રિયા, ઉત્સર્જન, જોખમી પદાર્થોના સંગ્રહ અને સંચાલન સંબંધિત શરતોનો સમાવેશ થાય છે, તેના પરિણામે કામગીરી સ્થગિત થઈ શકે છે, નાણાકીય દંડ થઈ શકે છે અથવા લાયસન્સ રદ થઈ શકે છે. ઓફર દસ્તાવેજ તેના કર્મચારીઓની સંખ્યાના ડેટા પર મૌન છે.
ઇશ્યૂની વિગતોઃ
કંપની રૂ. ૬૯.૬૫ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ. ૧૦ની મૂળ કિંમતના ૧૭૪૧૧૩૮૦ ઇક્વિટી શેરનો રૂ. ૪૦ પ્રતિ શેરની નિશ્ચિત કિંમતે તેનો રાઇટ્સ ઇશ્યૂ (આરઆઈ) લાવી રહી છે. આરઆઈ ૦૮ મે, ૨૦૨૬ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૧૮ મે, ૨૦૨૬ના રોજ બંધ થશે. કંપની ૨૯ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ની રેકોર્ડ ડેટ મુજબ તેના પાત્ર હિતધારકોને ૧૩ શેર સામે ૩ શેરના રેશિયોમાં આરઆઈ ઓફર કરી રહી છે. કંપની અરજી કરેલ શેરની સંખ્યા માટે સંપૂર્ણ નાણાં માંગી રહી છે. ફાળવણી પછી, આરઆઈ શેર બીએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. કંપની આ આરઆઈ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૦.૮૨ કરોડ ખર્ચ કરી રહી છે, અને ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે આઈસીઆઈસીઆઈ બેંક પાસેથી લીધેલી લોનની સંપૂર્ણ ચુકવણી માટે રૂ. ૪૪.૦૦ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૮.૫૦ કરોડ અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રૂ. ૧૬.૩૨ કરોડનો ઉપયોગ કરશે.
આરઆઈનું સંચાલન ફક્ત કંપની દ્વારા જ કરવામાં આવે છે, અને એમયુએફજી ઇનટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. ઓફર દસ્તાવેજો આજે સવારે (એટલે ??કે ૦૭.૦૫.૨૬ ના રોજ) નિયુક્ત સ્ટોક એક્સચેન્જ પર ઉપલબ્ધ કરાવવામાં આવ્યા હતા. સેટેલાઇટ કોર્પોરેટ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ કંપનીના રજિસ્ટ્રાર છે.
આરઆઈ પછી, કંપનીની રૂ. ૭૫.૪૫ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૯૨.૮૬ કરોડ થશે. આરઆઈ કિંમતના આધારે, કંપની રૂ. ૩૭૧.૪૪ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) રૂ. કંઈ નહીં. / રૂ. – (૦.૮૪) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), રૂ. કંઈ નહીં. / રૂ. – (૪.૬૯) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો/ – (ખોટ) નોંધાવી છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ ૯ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૫૨.૦૧ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. – (૪૦.૭૪) કરોડની ચોખ્ખી ખોટ નોંધાવી હતી. તેણે તાજેતરની નાણાકીય કામગીરીમાં નકારાત્મક કમાણી નોંધાવી છે, જે એક મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે. ઓફર દસ્તાવેજ તેની ડિવિડન્ડ નીતિ પર મૌન છે.
સ્ક્રિપ પર્ફોર્મન્સઃ બીએસઈ વેબસાઇટ ડેટા પર આધારિતઃ સ્ક્રિપ કોડઃ ૫૩૩૩૧૫ (ફેસ વેલ્યુ રૂ. ૧૦).
સ્ક્રિપ છેલ્લે ૨૮ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ ના રોજ કમ-રાઇટ ધોરણે રૂ. ૮૭.૨૪ પર બંધ થઈ હતી અને ૨૯ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ ના રોજ એક્સ-રાઇટ ધોરણે રૂ. ૭૩.૦૦ પર ખુલી હતી. ત્યારથી, તેણે રૂ. ૭૬.૪૭ / રૂ. ૬૨.૨૮ ની હાઈ / લો સપાટી બનાવી છે. ૦૭ મે, ૨૦૨૬ ના રોજ સ્ક્રિપ છેલ્લે રૂ. ૬૪.૯૬ પર બંધ થઈ હતી. છેલ્લા ૫૨ અઠવાડિયા માટે તેણે રૂ. ૧૨૫.૫૯ / રૂ. ૪૪.૯૯ ની હાઈ / લો સપાટી નોંધાવી છે.
૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છેલ્લા બે ક્વાર્ટરમાં પ્રમોટર્સનું હોલ્ડિંગ શૂન્ય રહ્યું છે, જે ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર માટે ૩૧.૪૬% હતું. રોકાણકારોને લલચાવવા માટે નિહિત હિતો દ્વારા કાઉન્ટરને આરઆઈ કિંમતથી ઉપર વ્યવસ્થિત રીતે સંચાલિત કરવામાં આવ્યું હોય તેમ જણાય છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
આઈટીઆઈએલ સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સ અને ફાર્મા ઇન્ટરમીડિયેટ્સના વિકાસ, સ્કેલિંગ અને ઉત્પાદનમાં રોકાયેલ છે. મર્જર પ્રક્રિયા વચ્ચે તેણે અહેવાલ સમયગાળા માટે ખોટ નોંધાવી હતી. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા વિભાગમાં કાર્ય કરી રહી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂની કિંમત આક્રમક લાગે છે. આશરે ૩૮+% ડિસ્કાઉન્ટ પરની ઓફરને ધ્યાનમાં લેતા, માત્ર માહિતગાર/જોખમ લેનારા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો જ મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on May, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
